Core Scientific選擇權交易異常放量，市場押注股價將現劇烈波動

比特幣挖礦公司 Core Scientific (CORZ) 於8月28日出現選擇權交易量暴增，總成交量高達 207,606 口合約，其中買權佔比壓倒性地高於賣權，暗示市場正為其股價的劇烈變動預作準備。儘管當日股價收黑，但選擇權的佈局顯示出強烈的方向性預期。

選擇權活動細節

根據數據，週三 Core Scientific 的選擇權交易活動呈現以下幾個關鍵特徵：

• 買權佔絕對主導：總成交量中，買權 (Call) 達到 166,077 口，而賣權 (Put) 僅 41,529 口，比例約為 4:1。這通常被視為市場看漲情緒或對沖股價飆升風險的信號。
• 押注集中於價外買權：大量交易集中在11月和12月到期的價外買權，履約價主要為 $21、$27 及 $30。其中，11月到期履約價 $30 的買權成交了3萬口，12月到期履約價 $27 的買權也成交了3萬口。
• 複雜策略現蹤：市場上出現了大規模的複雜選擇權策略，包括一筆涉及4萬口合約的2027年1月兀鷹價差 (condor spread) 交易，以及一筆近3萬口合約的賣權對角價差 (put diagonal spread) 交易。這顯示有經驗豐富的機構交易員參與其中，他們預期股價將有大行情，但可能設有獲利上限。

市場意涵與矛盾信號

儘管選擇權市場看漲情緒濃厚，Core Scientific 的股價當日卻下跌 7.46%，收於 $16.31。這種價格走勢與選擇權活動之間的分歧，凸顯了市場的高度不確定性。技術指標方面，三個月隱含波動率雖微幅下降，但仍處於 73.47% 的高位，反映市場預期未來股價將持續劇烈震盪。

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值得注意的是，偏斜 (skew) 指數小幅走高，意味著交易員願意為價外買權支付更高的溢價，這再次印證了市場對潛在上漲空間的期待。若股價開始朝著大量買權集中的履約價（如 $21）移動，可能會觸發所謂的「Gamma 擠壓」(gamma squeeze)，從而進一步放大股價的波動性。

基本面風險與展望

從基本面來看，Core Scientific 的前景充滿挑戰。公司目前仍處於虧損狀態，每股盈餘 (EPS) 為負，且持續消耗現金。雖然分析師的平均目標價高達 $37.12，遠高於當前股價，但其公允價值估計僅為 $14.73，低於市價。

然而，公司近期也釋出利多消息，包括獲得6億美元的新信貸額度以增強流動性，並完成一項4.44億美元的收購案以擴大電力產能。選擇權市場的交易員可能正是押注這些催化劑能扭轉頹勢。總體而言，當前的佈局顯示這是一場高風險、高回報的波動性博弈，而非基於穩固基本面的投資。