《清晰法案》立法觸礁，Coinbase 執行長轉向與 SEC、CFTC 直接溝通

在關鍵的加密貨幣監管法案《清晰法案》於美國參議院遭遇立法僵局後，加密貨幣交易所 Coinbase (COIN.US) 的執行長布萊恩·阿姆斯壯 (Brian Armstrong) 正式宣布調整其戰略重心。他表示，公司將從推動聯邦立法，轉向直接與美國證券交易委員會 (SEC) 及商品期貨交易委員會 (CFTC) 進行監管層面的溝通，尋求在現有框架下獲得業務確定性。

立法延宕促使戰略轉向

《清晰法案》原被視為確立美國加密貨幣監管框架的里程碑，旨在劃分各聯邦機構的管轄權，為銀行等傳統金融機構進入市場掃除障礙。然而，在該法案未能於參議院通過的兩天後，阿姆斯壯在接受《每日狼報》與雅虎財經的聯合採訪時坦言，由於政治因素干擾，立法進程已陷入停滯。

此前，阿姆斯壯及其團隊投入大量資源，透過在華盛頓的密集遊說，並藉由 FairShake 政治行動委員會 (PAC) 投入競選資金，全力推動該法案。此番戰略轉向，意味著該公司在立法前景不明朗的情況下，選擇了一條更為務實的行政監管路徑。

監管機構逐步開放新產品

儘管全面的聯邦立法缺席，但 SEC 與 CFTC 近期已開始主動介入，並有條件地批准更多加密貨幣相關產品進入市場，這為 Coinbase 的新策略提供了基礎。

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• 美國證券交易委員會 (SEC)：近期宣布允許美國交易平台提供代幣化股票服務，前提是上市公司必須在交易開始前 30 天獲得通知。
• 美國商品期貨交易委員會 (CFTC)：上週批准了預測市場平台 Kalshi 上市與貴金屬相關的永續合約。Coinbase 本身也正積極尋求批准上市涵蓋個股和指數等其他資產的永續合約。

公民銀行 (Citizens Bank) 金融科技研究主管德文·瑞安 (Devin Ryan) 指出，這種由監管機構主導的動態，反而可能在短期內加速加密貨幣產業融入現有金融體系的進程。

對市場的潛在影響

阿姆斯壯反思道，雖然《清晰法案》對美國整體是好事，但對 Coinbase 而言，法案的通過可能意味著來自華爾街巨頭更激烈的競爭。他認為，當前選擇直接與監管機構溝通的艱難路徑，或許對公司更有利，因為願意堅持走這條路的業者相對較少。

此一轉變揭示了加密貨幣產業在立法受挫後的務實應對。業者不再等待完美的立法環境，而是轉向適應並塑造現有的監管框架，以換取業務的穩定性。隨著 SEC 與 CFTC 逐步放行更複雜的衍生性商品，加密原生平台與傳統金融巨頭之間的競爭格局也正在被重塑。