花旗：黃金基本面改善但漲勢過急 建議等待盤整後再進場

花旗銀行（Citibank）最新報告指出，隨著美國短天期利率顯現觸頂跡象，黃金的基本面正在改善。然而，在金價經歷一輪快速上漲後，該行建議投資人暫不宜追高，應等待價格盤整後再尋找佈局時機。

基本面轉佳，利率觸頂成關鍵

花旗分析師表示，過去兩個月美國經濟數據持續低於預期，且能源價格上漲並未引發明顯的通膨外溢效應，這促使市場開始預期美國短天期利率已經見頂。此一轉變對於黃金這類無息資產至關重要。

報告進一步解釋，金價在利率曲線呈現「牛市陡峭化」和「牛市平坦化」的環境下，通常表現尤為突出。先前，持續的通膨擔憂與利率走高，對黃金價格形成了持續壓制。

技術面與資金流向的正面訊號

除了利率前景的轉變，花旗也觀察到其他支持黃金的正面訊號：

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• 美國公債殖利率：10年期美國公債殖利率已從高點回落，而2年期殖利率更跌破55日移動平均線。花旗認為，此條件通常足以支撐黃金相對強勁的表現。
• 資金流向：自7月中旬以來，中國及全球其他地區的黃金ETF資金流入均有所回升，此趨勢甚至早於聯準會的政策動向。

花旗在報告中寫道：「由此可見，各項訊號正開始轉向，而黃金已果斷地提前反映了這些變化。」

價格已近目標，花旗建議謹慎等待

儘管基本面與技術面訊號轉趨樂觀，花旗仍提醒投資人保持謹慎。報告指出，目前黃金價格已接近其商品策略師設定的三個月目標價——每盎司 4,500 美元，而六至十二個月的基準預測則為 5,000 美元。

分析師觀察到，儘管近期2年期公債殖利率下行，但金價走勢卻相對疲軟，這可能歸因於市場上存在獲利了結的賣壓。因此，花旗總結道：「我們希望將黃金納入投資組合，但傾向於等待價格盤整後再行介入。」