花旗：黄金基本面改善，但短期追涨需谨慎

花旗银行在一份最新报告中表示，随着市场愈发相信美国短端利率已经见顶，黄金的基本面正在改善。然而，在该资产经历快速拉升后，该行建议投资者暂缓追高，等待更佳的介入时机。

利率前景转变支撑金价

花旗指出，过去两个月美国经济数据持续低于预期，且能源价格上涨并未引发明显的通胀外溢效应，这促使市场开始定价美国短端利率已经见顶。这一宏观背景的变化对黄金等无息资产至关重要。

该行分析师认为，黄金在利率收益率曲线出现“牛市陡峭化”和“牛市平坦化”的环境下通常表现突出。技术面上，花旗注意到几个积极信号：

• 10年期美国国债收益率已从高位回落。
• 2年期美债收益率已跌破其55日移动平均线，这通常足以支撑黄金录得相对强劲的表现。

资金流入与价格预期

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除了宏观利率环境，资金流向也显示出积极迹象。花旗补充称，自7月中旬以来，中国及全球其他地区的黄金ETF资金流入均有所回升，这一趋势甚至早于美联储近期的政策动向。该行写道：“各项信号正开始转向，而黄金已果断地提前反映了这些变化。”

尽管基本面看好，花旗提示黄金价格目前已接近其大宗商品策略师设定的三个月目标价——每盎司4,500美元。该行对黄金的六至十二个月基准预测则为每盎司5,000美元。

短期建议：保持耐心，等待整固

花旗观察到，尽管2年期美债收益率有所下行，但本周金价走势较为疲软，并将其归因于可能存在的获利了结行为。鉴于金价已大幅上涨并接近短期目标，分析师认为目前不宜急于加仓。

该行最终总结道：“我们希望将黄金纳入交易组合，但倾向于等待价格整固后再行介入。”这表明，虽然长期前景乐观，但短期内保持耐心、等待价格回调或盘整可能是更稳妥的策略。