花旗：若東證指數升至 4,500 點，美元兌日圓恐上看 163

根據花旗集團（Citi）週四發布的研究報告，如果日本東證股價指數（Topix）上漲至 4,500 點，美元兌日圓匯率可能達到約 163。此預測凸顯了日本股市表現與日圓走勢之間的密切關聯性，並為投資人提供了一個觀察後市的關鍵指標。

日股漲勢與日圓貶值的連動

花旗指出，歷史上日本股市處於高位時，會促使國內外投資人進行投資組合再平衡及避險交易。這些市場活動往往會放大日圓的貶值壓力。該行根據當前東證指數水準估算，美元兌日圓的合理價位約為 160。

東證股價指數（Topix）追蹤在東京證券交易所主要市場（Prime Market）上市的所有國內公司，是衡量日本股市整體表現的廣泛指標。

相關性減弱與潛在風險

然而，花旗分析師也提到，自 2024 年以來，股市強勢與日圓貶值之間的相關性已有所減弱。其主要原因包括：

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• 貨幣政策差距縮小：美國與日本之間的利率差距收窄。
• 外匯干預措施：日本當局進場買入日圓以支撐匯價。

報告稱，目前的美元兌日圓匯率已在一定程度上反映了日本股市的持續強勢。

投資人應注意事項

展望未來，花旗警告，利率利差的變化或日本當局干預政策的轉變，可能為日圓帶來進一步走弱的風險。因此，該行建議投資人對此貨幣對持續保持謹慎態度。