花旗：若东证指数升至4500点，美元/日元或将触及163

根据花旗集团周四发布的一份研究报告，如果日本东证股价指数（Topix）上涨至4500点，美元/日元汇率可能达到约163。该行的模型显示，日本股市的强劲表现与日元走弱之间存在着密切联系。

股市上涨的传导机制

花旗分析师指出，从历史经验来看，日本股市处于高位时，往往会引发国内外投资者的投资组合再平衡和对冲交易。这些行为被认为是放大日元贬值趋势的一个重要因素。该行基于当前东证指数水平对美元/日元的估算值约为160。

东证股价指数（Topix）追踪在东京证券交易所主板市场上市的所有日本国内公司，是衡量日本股市整体表现的广泛指标。

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相关性减弱但风险犹存

报告同时提到，自2024年以来，日本股市走强与日元贬值之间的相关性有所减弱。花旗认为，这部分是由于美日货币政策差距的收窄以及日本当局为支撑日元而进行的外汇干预所致。

尽管如此，花旗警告称，当前美元/日元的汇率在一定程度上已经反映了市场对日本股市持续走强的预期。该行提醒投资者，未来利率利差的变化或日本当局干预政策的调整，都可能构成日元进一步走弱的风险，因此建议对该货币对继续保持谨慎。