Citi คาดการณ์ USD/JPY อาจแตะ 163 เยน หากดัชนี Topix พุ่งถึง 4,500 จุด

Citi คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยนญี่ปุ่น (USD/JPY) อาจพุ่งขึ้นไปถึงระดับประมาณ 163 เยนต่อดอลลาร์ หากดัชนีหุ้น Topix ของญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นไปแตะระดับ 4,500 จุด อ้างอิงจากบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

ปัจจัยหนุนจากการปรับพอร์ต

ในบทวิเคราะห์ Citi ระบุว่า แบบจำลองปัจจุบันของบริษัทประเมินอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ไว้ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์ โดยอิงจากระดับของดัชนี Topix ในปัจจุบัน ทั้งนี้ ในอดีตที่ผ่านมา การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงได้กระตุ้นให้นักลงทุนทั้งในและต่างประเทศทำการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ (portfolio rebalancing) และทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (hedge transactions) ซึ่งมีส่วนสำคัญที่ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลง

ดัชนี Topix เป็นมาตรวัดภาพรวมของตลาดหุ้นญี่ปุ่น โดยติดตามราคาหุ้นของบริษัททั้งหมดที่จดทะเบียนใน Prime Market ของตลาดหลักทรัพย์โตเกียว

ความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนไปและความเสี่ยง

Ad

อย่างไรก็ตาม Citi ตั้งข้อสังเกตว่าความสัมพันธ์ระหว่างการแข็งค่าของตลาดหุ้นกับการอ่อนค่าของเงินเยนได้ลดน้อยลงนับตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา บทวิเคราะห์ชี้ว่าปัจจัยหลักมาจาก

• ส่วนต่างของนโยบายการเงินที่แคบลง
• การเข้าแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราเพื่อพยุงค่าเงินเยนของทางการญี่ปุ่น

Citi ยังเตือนว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันได้สะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นญี่ปุ่นไปแล้วในระดับหนึ่ง ความเสี่ยงที่อาจทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปอีกอาจมาจากความเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย หรือนโยบายการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น ดังนั้น Citi จึงแนะนำให้นักลงทุนยังคงใช้ความระมัดระวังในการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับคู่สกุลเงินนี้ต่อไป