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TOPIXが4500ならドル円は163円、シティが試算
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シティは、日本のTOPIX（東証株価指数）が4,500ポイントに達した場合、ドル円相場が1ドル=163円程度まで上昇する可能性があるとの見通しを示した。木曜日に発表された調査ノートで、株高が円安を増幅させるメカニズムについて分析している。
TOPIX上昇が円安を誘引
シティの試算によると、現在のTOPIX水準に基づくドル円の推定値は1ドル=160円前後だが、TOPIXが4,500ポイントまで上昇した場合は163円に達する可能性があるという。
同行は、歴史的に日本の株価が高水準に達すると、国内外の投資家によるポートフォリオのリバランスやヘッジ取引が活発化し、これが円売りを誘発して円安を増幅させる要因となってきたと指摘している。
弱まる「株高・円安」の連動性
一方でシティは、2024年以降、こうした株高と円安の相関関係は弱まりつつあるとも分析している。その背景には以下の要因があるとされる。
Ad- 日米の金融政策の差の縮小
- 日本の通貨当局による円買い為替介入
このため、現在のドル円相場は、ある程度は継続的な日本株高を織り込んでいる状態だと同行は見ている。
今後のリスク要因
今後の見通しについてシティは、日米金利差の動向や日本の通貨当局による介入方針の変更が、さらなる円安リスクをもたらす可能性があると警告。ドル円相場の動向については、引き続き慎重な姿勢を維持すべきだとの見解を示した。