花旗：若東證指數漲至4500點 美元兌日圓恐觸及163

根據花旗集團（Citi）週四發布的研究報告，若日本東證股價指數（Topix）上漲至 4,500 點，美元兌日圓匯率可能攀升至約 163 日圓。該行指出，基於當前東證指數水準的模型估算，美元兌日圓的合理價位約為 160 日圓。

日股走強與日圓貶值的連動

花旗分析師表示，日本股市處於歷史高檔，已促使國內外投資人進行投資組合再平衡及避險交易，這可能放大了日圓的貶值壓力。當日股上漲時，海外投資者可能賣出日圓計價資產獲利了結，而國內投資者則可能增加海外投資，兩者皆對日圓匯率構成壓力。

相關性減弱與潛在風險

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報告也提到，自2024年以來，股市強勢與日圓貶值的相關性已有所減弱。花旗認為，這部分歸因於美日貨幣政策差距的縮小，以及日本當局為支撐日圓而進行的外匯干預。

儘管如此，目前的美元兌日圓匯率已在一定程度上反映了日股的持續強勁。花旗警告，未來利率利差的變化或日本當局干預政策的轉變，都可能為日圓帶來進一步走弱的風險，因此建議投資人對此貨幣對保持謹慎。

東證股價指數（Topix）追蹤所有在東京證券交易所「主要市場」（Prime Market）上市的國內公司，是衡量日本股市整體表現的廣泛指標。