씨티 "토픽스 4,500 도달 시, 달러/엔 환율 163엔 가능"

씨티(Citi)가 목요일 발표한 보고서에 따르면, 일본 토픽스(Topix) 주가 지수가 4,500포인트에 도달할 경우 달러/엔 환율은 163엔까지 상승할 수 있다고 전망했다. 현재 토픽스 지수 수준을 기준으로 한 씨티의 추정치는 약 160엔이다.

주가 상승과 엔화 약세의 연관성

씨티는 역사적으로 일본 증시의 강세가 엔화 약세를 심화시키는 요인으로 작용했다고 분석했다. 주가 지수가 사상 최고 수준에 도달하면 국내외 투자자들이 포트폴리오 재조정 및 헤지 거래에 나서게 되며, 이 과정에서 엔화 매도 압력이 커진다는 설명이다.

토픽스 지수는 도쿄증권거래소 프라임 시장에 상장된 모든 일본 내국 기업을 추종하는 지수로, 일본 주식 시장의 전반적인 성과를 나타내는 광범위한 척도로 사용된다.

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약화된 상관관계와 잠재적 리스크

다만 씨티는 2024년 이후 주가 강세와 엔화 약세 사이의 상관관계가 다소 약해졌다고 지적했다. 이는 미일 간 통화정책 격차 축소와 일본 당국의 엔화 매수 외환 개입 등이 부분적인 원인으로 꼽혔다.

보고서는 현재의 달러/엔 환율이 일본 증시의 지속적인 강세를 어느 정도 선반영하고 있다고 평가했다. 그러나 향후 금리 스프레드나 일본 당국의 외환 개입 정책에 변화가 생길 경우, 엔화가 추가 약세를 보일 위험이 있다고 경고하며 해당 통화쌍에 대한 지속적인 주의를 권고했다.