花旗：若东证指数升至4500点，美元/日元或将触及163

根据花旗集团周四发布的一份研究报告，如果日本东证股价指数（Topix）上涨至4500点，美元/日元汇率可能将达到约163。该行的分析模型显示，日本股市的强劲表现与日元贬值之间存在着历史关联。

日股走强与日元贬值的关联

花旗指出，日本股市的历史性高位已引发国内外投资者的投资组合再平衡和对冲交易，这可能放大了日元的贬值压力。根据该行基于东证指数的现行估算，美元/日元汇率的合理水平已在160左右。

报告解释称，当日本股市上涨时，无论是国内还是海外投资者，都可能出于风险管理或利润锁定的目的进行操作，这些操作往往涉及卖出日元，从而对汇率构成下行压力。

相关性减弱与未来风险

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花旗同时表示，自2024年以来，日本股市走强与日元贬值之间的相关性有所减弱。这部分归因于美日货币政策差距的缩小以及日本当局为支撑日元而进行的市场干预。

尽管如此，该行警告称，未来的风险依然存在。利率差的变化或日本当局干预政策的调整，都可能导致日元进一步走弱。花旗认为，当前的美元/日元汇率在一定程度上已经反映了对日本股市持续走强的预期。

市场展望

综合来看，花旗建议投资者对美元/日元货币对继续保持谨慎。东证股价指数是衡量在东京证券交易所主板市场上市的所有日本国内公司股价的综合指数，被广泛视为衡量日本股市整体表现的基准。