Citi: USD/JPY Bisa Sentuh 163 Jika Indeks Topix Capai 4.500

Menurut riset terbaru dari Citi, nilai tukar dolar AS terhadap yen Jepang (USD/JPY) berpotensi mencapai level ¥163 per dolar jika indeks saham acuan Jepang, Topix, berhasil naik hingga ke level 4.500. Estimasi bank investasi tersebut, yang dirilis pada hari Kamis, menyoroti dampak signifikan dari kinerja pasar ekuitas domestik terhadap mata uang yen.

Pendorong Pelemahan Yen

Citi menjelaskan bahwa level valuasi ekuitas Jepang yang tinggi secara historis telah memicu aksi *rebalancing* portofolio dan transaksi lindung nilai (hedging) oleh investor, baik domestik maupun asing. Aktivitas ini dinilai telah memperkuat tren depresiasi atau pelemahan yen.

Berdasarkan model Citi saat ini, dengan mempertimbangkan level indeks Topix, nilai wajar USD/JPY diperkirakan berada di sekitar ¥160 per dolar. Indeks Topix sendiri merupakan tolok ukur luas yang melacak seluruh perusahaan domestik yang terdaftar di Prime Market Tokyo Stock Exchange.

Korelasi yang Berubah dan Risiko ke Depan

Ad

Lembaga keuangan tersebut mencatat bahwa korelasi kuat antara penguatan ekuitas dan pelemahan yen telah sedikit melonggar sejak tahun 2024. Beberapa faktor yang memengaruhinya antara lain:

• Penyempitan selisih kebijakan moneter antara bank sentral utama.
• Adanya intervensi valuta asing oleh otoritas Jepang untuk membeli yen.

Citi menilai bahwa nilai tukar USD/JPY saat ini telah memperhitungkan sebagian dari ekspektasi penguatan pasar saham Jepang. Namun, mereka memperingatkan bahwa risiko pelemahan yen lebih lanjut tetap ada, terutama jika terjadi perubahan pada selisih suku bunga atau kebijakan intervensi otoritas Jepang. Oleh karena itu, Citi merekomendasikan investor untuk tetap berhati-hati terhadap pasangan mata uang ini.