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波音股價暴跌，737生產延誤掩蓋了長期目標
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10月27日，波音(BA)股價大幅下跌，此前這家航空航太巨頭公佈的第三季業績不及分析師預期，並宣布其至關重要的737飛機產能提升計畫將推遲。消息公佈後，波音股價下跌超過9%，接近52週低點，營運的挫折掩蓋了該公司原本穩健的長期財務前景。
生產受阻，獲利不及預期
波音公司公佈的第三季調整後每股收益為-0.34美元，營收為241.9億美元，低於市場普遍預期的每股虧損0.24美元和營收243.9億美元。市場負面反應的主要原因是其暢銷機型737的生產時間表進行了調整。
管理層揭露，由於機翼生產系統不穩定，737飛機的月產量仍維持在47架。在財報電話會議上，波音公司執行長表示，解決該問題「比我們預期的要花費更長時間」。因此，原計畫每月增產52架飛機的計畫將延後到2027年下半年，公司也確認將無法實現2026年交付500架飛機的目標。
長期目標與需求依然強勁
儘管面臨短期生產難題，波音公司重申了長期財務預期。該公司本季實現了4.64億美元的正自由現金流，並維持了2029年實現約100億美元年度自由現金流的長期目標。
Ad市場對波音飛機的需求依然強勁，這對投資人來說是一個重要的利多因素。該公司積壓訂單增至創紀錄的7450億美元，本季交付飛機161架，創2018年以來新高。國防部門也表現亮眼，營收成長15%至79億美元。
市場影響及關鍵催化劑
投資者似乎更關注執行延遲而非公司最終方向的改變。交貨時間表的延誤延長了波音的財務復甦之路，並促使分析師大幅下調獲利預期，理由是供應鏈成本和供應商中斷將對利潤率構成壓力。
展望未來，市場參與者將密切關注幾個關鍵催化劑，以尋找營運穩定的跡象：
- 737生產： 證明機翼系統問題已解決，並實現了每月47架飛機的穩定產量。
- 產能提升： 787機型月產量在2026年底前提升至10架的進度。
- 777X認證： 此專案首架交付目標於2027年完成，目前進展順利。
- 2026年業績指引： 下一份財報將確認全年自由現金流目標約為20億美元。