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伯恩斯坦將索諾瓦和愛爾康評為2026年下半年歐洲頂尖醫療科技公司
Summary
伯恩斯坦的分析師將助聽器製造商索諾瓦列為短期首選股，將眼科公司愛爾康列為長期複合增長股，並指出在歐洲醫療技術行業面臨挑戰的一年中，這兩家公司都有特定的成長催化劑。
伯恩斯坦的分析師指出，歐洲醫療科技產業在下半年擁有兩大關鍵投資機會，索諾瓦是其首選的短期投資標的，而愛爾康則是其首選的長期投資標的。根據一份新的研究報告，這項選擇是基於歐洲醫療技術產業整體表現不佳，2026年大多數股票的溢價估值都在下降的背景下做出的。
產業背景
歐洲醫療科技產業經歷了艱難的一年，伯恩斯坦指出，2026年只有德曼和索諾瓦兩家公司的表現優於史托克600指數。在這種充滿挑戰的背景下，整個產業的估值普遍下調，使得投資人更加關注那些擁有明確成長動力和穩健市場地位的公司。
索諾瓦被列為近期催化劑
伯恩斯坦將全球最大的助聽器製造商索諾瓦（Sonova，股票代號：SOON）列為其首選短期投資標的，該公司約佔市場25%的份額。伯恩斯坦給予索諾瓦「跑贏大盤」評級，目標價為275瑞士法郎。
該公司分析師預測，索諾瓦上半年批發業務有機成長率將達到10.1%，遠高於8%的普遍預期。他們也預測集團有機成長率將達到6.5%，高於4.9%的普遍預期。推動這優異表現的關鍵因素包括：
Ad- EON Sphere產品上市後的持續強勁成長。
- 2026年3月推出新設備後，在好市多（Costco）的市佔率將進一步提升。
- Virto R助聽器持續的銷售成長動能。
- 人工耳蝸部門預計將顯著改善。
伯恩斯坦對索諾瓦（Sonova）2026/27 至 2028/29 財年的核心息稅前利潤 (EBIT) 預期比市場普遍預期高出 5-8%。
愛爾康（Alcon）被定位為長期複合成長型公司
對於長期投資而言，伯恩斯坦看好眼科領域的領導者愛爾康（ALC），給予「跑贏大盤」評級，目標價為 76.15 瑞士法郎。該公司認為，近期投資者對愛爾康人工水晶體 (IOL) 和耗材業務的負面情緒“過於悲觀”，而且這些壓力“很大程度上是暫時的”。
儘管強生公司在美國推出的 PureSee 產品給愛爾康帶來了短期競爭壓力，但伯恩斯坦預計愛爾康將憑藉其 PanOptix Pro 和即將於 2027 年推出的 Vivity Pro 產品捍衛其市場份額。該報告預測，愛爾康植入式醫療器材業務的成長將在 2027 年加速至 4%。伯恩斯坦對愛爾康 2026-2028 年的營收成長預期比市場普遍預期高出 38-112 個基點，核心每股盈餘預期高出 1-9%。該報告認為，愛爾康股票目前約 17 倍的未來 12 個月本益比是一個頗具吸引力的買點。