Story
伯恩斯坦将索诺瓦和爱尔康评为2026年下半年欧洲顶级医疗科技公司
Summary
伯恩斯坦的分析师将助听器制造商索诺瓦列为短期首选股，将眼科公司爱尔康列为长期复合增长股，并指出在欧洲医疗技术行业面临挑战的一年中，这两家公司都有特定的增长催化剂。
伯恩斯坦的分析师指出，欧洲医疗技术行业在下半年拥有两大关键投资机会，索诺瓦是其首选的短期投资标的，而爱尔康则是其首选的长期投资标的。根据一份新的研究报告，这一选择是基于欧洲医疗技术行业整体表现不佳，2026年大多数股票的溢价估值都在下降的背景下做出的。
行业背景
欧洲医疗技术行业经历了艰难的一年，伯恩斯坦指出，2026年只有德曼和索诺瓦两家公司的表现优于斯托克600指数。在这种充满挑战的背景下，整个行业的估值普遍下调，使得投资者更加关注那些拥有明确增长动力和稳健市场地位的公司。
索诺瓦被列为近期催化剂
伯恩斯坦将全球最大的助听器制造商索诺瓦（Sonova，股票代码：SOON）列为其首选短期投资标的，该公司约占市场25%的份额。伯恩斯坦给予索诺瓦“跑赢大盘”评级，目标价为275瑞士法郎。
该公司分析师预测，索诺瓦上半年批发业务有机增长率将达到10.1%，远高于8%的普遍预期。他们还预测集团有机增长率将达到6.5%，高于4.9%的普遍预期。推动这一优异表现的关键因素包括：
Ad- EON Sphere产品上市后的持续强劲增长。
- 2026年3月推出新设备后，在好市多（Costco）的市场份额将进一步提升。
- Virto R助听器持续的销售增长势头。
- 人工耳蜗部门预计将出现显著改善。
伯恩斯坦对索诺瓦（Sonova）2026/27 至 2028/29 财年的核心息税前利润 (EBIT) 预期比市场普遍预期高出 5-8%。
爱尔康（Alcon）被定位为长期复合增长型公司
对于长期投资而言，伯恩斯坦看好眼科领域的领军企业爱尔康（ALC），给予“跑赢大盘”评级，目标价为 76.15 瑞士法郎。该公司认为，近期投资者对爱尔康人工晶状体 (IOL) 和耗材业务的负面情绪“过于悲观”，而且这些压力“很大程度上是暂时的”。
尽管强生公司在美国推出的 PureSee 产品给爱尔康带来了短期竞争压力，但伯恩斯坦预计爱尔康将凭借其 PanOptix Pro 和即将于 2027 年推出的 Vivity Pro 产品捍卫其市场份额。该报告预测，爱尔康植入式医疗器械业务的增长将在 2027 年加速至 4%。伯恩斯坦对爱尔康 2026-2028 年的营收增长预期比市场普遍预期高出 38-112 个基点，核心每股收益预期高出 1-9%。该报告认为，爱尔康股票目前约 17 倍的未来 12 个月市盈率是一个颇具吸引力的买入点。