번스타인은 소노바와 알콘을 2026년 하반기 유럽 최고 의료기술주로 선정했습니다.

번스타인 애널리스트들은 하반기 유럽 의료기술 부문에서 두 가지 주요 투자 기회를 꼽으며, 단기적으로는 소노바(Sonova)를, 장기적으로는 알콘(Alcon)을 선호 종목으로 선정했습니다. 새로운 연구 보고서에 따르면, 유럽 의료기술 시장 전반이 2026년에 부진한 성과를 보였고, 대부분의 종목들이 높은 밸류에이션으로 평가받던 가치가 하락했습니다.

업계 현황

유럽 의료기술 시장은 어려운 한 해를 보냈습니다. 번스타인은 데만트(Demant)와 소노바만이 2026년에 Stoxx 600 지수를 상회하는 성과를 냈다고 지적했습니다. 업계 전반의 밸류에이션 하락이라는 어려운 환경 속에서, 뚜렷한 성장 동력과 탄탄한 시장 지위를 가진 기업들에 대한 관심이 집중되고 있습니다.

소노바, 단기 성장 동력으로 주목받아

세계 최대 보청기 제조업체이자 약 25%의 시장 점유율을 자랑하는 소노바(Sonova, SOON)를 단기 유망 투자 종목으로 선정하고, '시장수익률 상회(Outperform)' 등급과 275 스위스 프랑(CHF)의 목표 주가를 제시했습니다.

번스타인 애널리스트들은 소노바의 상반기 도매 부문 유기적 성장률이 10.1%에 달할 것으로 예상하며, 이는 시장 컨센서스 추정치인 8%를 크게 웃도는 수치입니다. 또한, 그룹 전체 유기적 성장률은 6.5%로 전망했는데, 이는 시장 컨센서스 추정치인 4.9%보다 높은 수치입니다. 이러한 실적 호조의 주요 동력은 다음과 같습니다.

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• EON Sphere 신제품 출시의 지속적인 성장세
• 2026년 3월 코스트코에서 신제품 출시를 통한 시장 점유율 확대
• Virto R 보청기의 지속적인 매출 성장
• 인공와우 사업부의 급격한 실적 개선 예상

번스타인은 소노바의 핵심 영업이익(EBIT) 추정치를 2026/27 회계연도부터 2028/29 회계연도까지 시장 컨센서스보다 5~8% 높게 전망했습니다.

장기적인 성장 동력으로서의 알콘

장기 투자 관점에서 번스타인은 안과 전문 기업인 알콘(ALC)을 선호하며, "시장수익률 상회(Outperform)" 등급과 76.15 스위스 프랑의 목표 주가를 제시했습니다. 번스타인은 알콘의 인공수정체(IOL) 및 소모품 사업에 대한 최근 투자자들의 부정적인 시각이 "과도하게 부정적"이며, 이러한 압력은 "대부분 일시적"이라고 주장합니다.

존슨앤존슨의 퓨어시(PureSee) 출시로 인한 미국 시장의 단기적인 경쟁 압력을 인정하면서도, 번스타인은 알콘이 판옵틱스 프로(PanOptix Pro)와 2027년 출시 예정인 비비티 프로(Vivity Pro)를 앞세워 시장 점유율을 방어할 것으로 예상합니다. 보고서는 알콘의 임플란트 제품 성장률이 2027년에는 4%로 가속화될 것으로 전망합니다. 번스타인은 2026년부터 2028년까지 알콘의 매출 성장률을 시장 컨센서스보다 38~112bp 높게, 핵심 주당순이익(EPS)은 1~9% 높게 추정했습니다. 또한, 보고서는 현재 알콘의 주가가 향후 12개월 주가수익비율(PER) 약 17배 수준인 것을 매력적인 투자 진입점으로 평가합니다.