Story
貝倫堡銀行首度納入太空產業研究範圍 點名四檔具「買入」潛力股
Text size
Background
德國投資銀行貝倫堡 (Berenberg) 已開始對美國及歐洲的太空產業進行研究覆蓋，並指出在發射成本下降的推動下，該市場規模有望於 2030 年突破 1 兆美元。該行在首份報告中給予四家公司「買入」的初始評級，看好其獨特的市場定位與成長潛力。
貝倫堡看好四檔具獨特利基的太空股
貝倫堡分析師 Michael Filatov 在報告中表示，他偏好「具備垂直整合發射能力，以及難以複製的差異化／主權星座能力」的公司。基於此標準，該行給予以下四家公司「買入」評級：
- Rocket Lab (RKLB)：目標價 $83 美元。報告稱其為「唯一一家端到端的上市純太空業務公司」，在小型衛星發射領域佔據主導地位，其太空系統部門在短期內最具營收超乎預期的潛力。
- AST SpaceMobile (ASTS)：目標價 $92 美元，為本次報告中最高。該公司是「唯一成功展示從太空向未經修改的智慧型手機提供真正蜂巢式寬頻」的企業，並與超過 60 家行動網路營運商合作。
- Planet Labs (PL)：目標價 $25 美元。報告指出，這是「唯一一家每日拍攝整個地球影像」的公司，其營收成長加速，積壓訂單年增率高達 72%。
- HawkEye 360：目標價 $24 美元。該公司透過其射頻 (RF) 訊號情報星座，提供「從利基走向盟國防禦核心」的獨特能力，第二季有機成長達 33%。
此外，義大利推進系統公司 Avio SpA (AVI) 則獲得「持有」評級，目標價為 33 歐元，主要因其維吉尼亞州新工廠的資本支出限制了短期盈利。
市場成長動能與投資主題
Ad根據貝倫堡的分析，太空經濟的市場規模在 2025 年已超過 5000 億美元。Filatov 指出，持續下降的衛星發射成本是推動此一市場快速成長的關鍵因素。
報告也點出目前市場的挑戰，引用一位衛星產業高階主管的說法，將發射能力的短缺形容為「整個產業的生存危機」。報告數據顯示，SpaceX 今年迄今已承擔了全球 80% 的軌道發射質量，凸顯了市場對可靠發射服務的迫切需求。
國防支出與下游應用成焦點
Filatov 認為，國防與主權相關支出是太空領域中風險最低的需求驅動因素。報告預測，全球國防太空支出在 2025 年達到 740 億美元，而美國太空部隊的 2027 財年預算申請金額更是比前一年增加了一倍以上。
展望未來，貝倫堡預期產業價值鏈將逐漸從上游的發射服務，向下游的數據連接與應用服務轉移。在這一趨勢下，諸如 AST SpaceMobile、Planet Labs 和 HawkEye 360 這類專注於數據與通訊的公司，預計將受益於日益增長的主權能力需求。