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麥格理欽點 Atlassian 為軟體股首選 看好雲端與 AI 動能
Summary
麥格理證券將 Atlassian 列為軟體與服務產業首選，儘管面臨資料中心產品轉換的短期營收挑戰，但看好其強勁的雲端業務與 AI 發展順風。
麥格理證券 (Macquarie Equity Research) 在一份最新研究報告中，將團隊協作軟體公司 Atlassian (TEAM) 列為軟體與服務產業的投資首選，給予「表現優於大盤」(Outperform) 評級，目標價為 130 美元。該行認為，強勁的雲端業務動能與人工智慧 (AI) 帶來的順風，是推動該公司未來成長的關鍵驅動力。
財報前瞻與核心論點
Atlassian 預計將於 8 月 6 日美股盤後公布其 2026 財年第四季財報。麥格理預期，屆時公布的業績將優於預期，且對 2027 財年的初步指引也將大致符合市場共識，這有望為未來幾個月的股價提供支撐。
麥格理看好 Atlassian 的主要理由包括：
- 雲端業務成長：預計訂閱服務的年度經常性收入 (ARR) 增長將維持在 22-23% 左右，雲端 (Cloud) 與資料中心 (Data Center) 兩大業務的營收表現將相當穩健。
- AI 發展潛力：市場對 Atlassian 作為「AI 贏家」的信心可望提升，特別是在其 AI 產品 Rovo 的採用趨勢、產品組合銷售以及轉向用量計價模式等方面，可能會有更多利多消息。
- 估值具吸引力：相對於其成長潛力，目前的估值被認為是合理的。
資料中心產品轉換構成短期逆風
Ad儘管前景看好，但麥格理也指出，由於 Atlassian 計畫在 2029 年終止其資料中心產品的服務，相關的會計動態與客戶行為將導致短期營收成長出現減速。該行預估，2026 財年約有 2.2 億美元的資料中心業務營收，將不會在 2027 財年重現。
基於此項預期，麥格理下調了對 Atlassian 在 2027 及 2028 財年的營收預測，降幅分別為 1.6% 和 2.6%；每股盈餘 (EPS) 預測則分別下調 6.2% 與 11.4%。
其他券商看法
近期其他分析師也對 Atlassian 的前景表達了看法。美銀證券 (BofA Securities) 下調了其目標價，而雷蒙詹姆斯 (Raymond James) 也因資料中心業務面臨的逆風，調降了對該公司 2027 財年的預估。與此同時，Atlassian 近期宣布在其 Jira 產品中增加新功能，以協調軟體開發流程中的 AI 代理程式。