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艾司摩爾股價飆升，AI 晶片熱潮能否助其成為歐洲首家兆元市值企業？
在全球人工智慧 (AI) 需求的推動下，荷蘭半導體設備製造商艾司摩爾 (ASML) 已躍升為歐洲市值最高的公司。隨著市場對 AI 晶片的需求飆升，投資人開始提出一個過去看似遙遠的問題：ASML 是否有潛力成為歐洲第一家市值達到一兆美元的企業？
AI 浪潮下的獨佔地位
ASML 在半導體產業鏈中扮演著至關重要的角色，其獨家生產的極紫外光 (EUV) 微影設備，是製造最先進邏輯與記憶體晶片的關鍵。這使得 ASML 的商業模式被投資人比喻為在「淘金熱中賣鏟子」，擁有獨特的市場護城河。
根據路透社報導，持有 ASML 約 5% 股份的資本集團 (Capital Group) 稱讚該公司擁有「獨特的資產和寬闊的護城河」。ASML 的客戶包括台積電 (TSMC) 和三星 (Samsung) 等晶圓代工龍頭，這些公司利用 ASML 的設備為輝達 (Nvidia) 等 AI 晶片設計商進行生產。
市值挑戰兆元大關
受惠於強勁的第二季財報，ASML 股價今年以來已飆升 60%，公司市值逼近 7000 億美元。多位分析師在財報後上調其目標價，使兆元市值的討論更具真實性。
Ad- 分析師目標價： 巴克萊 (Barclays)、Susquehanna 及 Bernstein 等機構目前給予的 12 個月目標價均超過 2600 美元，這意味著股價需從當前水平再上漲約 49%，而這也大致是市值達到一兆美元的門檻。
- 高估值溢價： 根據 LSEG 數據，ASML 目前的股價約為 2027 年預期獲利的 38 倍，遠高於其主要客戶台積電的本益比，顯示市場願意為其獨佔技術和成長潛力支付高額溢價。
未來的順風與逆風
儘管前景看好，ASML 要達到兆元市值仍面臨挑戰。投資人指出，主要風險包括 Google、Amazon 等超大規模資料中心業者的資本支出能否持續，以及地緣政治風險，特別是美國可能推出的《MATCH 法案》恐限制其對中國市場的銷售與服務。ASML 預計 2026 年中國市場將佔其銷售額的 20%。
然而，市場也存在其他成長動能。Summit Insights Group 分析師 Kinngai Chan 指出，即使 AI 需求放緩，記憶體晶片製造商如 SK 海力士、三星和美光 (Micron) 正在將生產從舊有的深紫外光 (DUV) 設備轉向更昂貴的 EUV 設備，這波「升級週期」將為 ASML 帶來穩定獲利。Aviva Investors 的 Antoine Hucher 表示，若公司策略執行得當且 AI 需求保持強勁，ASML 將持續成長，但他也提醒，AI 概念股近期的波動顯示，通往兆元市值的道路不會一帆風順。