Lonjakan Saham AI Mendorong ASML Mendekati Valuasi $1 Triliun

Ledakan global dalam kecerdasan buatan (AI) telah mendorong ASML ke puncak pasar saham Eropa, dengan valuasi mendekati $700 miliar setelah sahamnya melonjak 60% tahun ini. Permintaan yang meroket untuk chip AI telah mengalir langsung ke perusahaan Belanda tersebut, yang memonopoli pasar peralatan litografi krusial yang dibutuhkan untuk memproduksinya, sehingga memicu diskusi serius di kalangan investor mengenai potensinya menjadi perusahaan triliunan dolar pertama di benua itu.

Posisi Dominan dalam Rantai Pasokan AI

ASML adalah satu-satunya produsen mesin litografi *extreme ultraviolet* (EUV), teknologi yang sangat penting untuk mencetak sirkuit terkecil pada chip logika dan memori paling canggih. Posisi unik ini menempatkan ASML sebagai pemasok fundamental bagi raksasa pembuat chip seperti TSMC dan Samsung, yang memproduksi chip AI yang dirancang oleh Nvidia.

Investor sering membandingkan model bisnis ASML dengan menjual beliung dan sekop selama demam emas. "Fundamental untuk industri secara keseluruhan tampak lebih kuat dari sebelumnya dan ASML menempati ruang yang kritis," kata John Lamb dari Capital Group, yang dananya memegang sekitar 5% saham ASML senilai $35 miliar.

Skenario Menuju $1 Triliun

Sejumlah analis telah menaikkan target harga mereka, membuat valuasi $1 triliun menjadi skenario yang masuk akal. Barclays, Susquehanna, dan Bernstein kini memiliki target harga 12 bulan di atas $2.600 per saham, yang mewakili kenaikan sekitar 49% dari level saat ini dan merupakan ambang batas kasar untuk kapitalisasi pasar $1 triliun.

Ad

Optimisme ini didukung oleh siklus peningkatan teknologi. Kinngai Chan dari Summit Insights Group mencatat bahwa pembuat chip memori AI seperti SK Hynix, Samsung, dan Micron sedang beralih dari alat DUV ASML yang lebih tua ke alat EUV baru yang lebih mahal. Pergeseran ini menciptakan "siklus peningkatan" yang menguntungkan bagi ASML. "Saya pikir perusahaan ini memiliki peluang yang sangat bagus untuk menjadi yang pertama di Eropa yang mencapai angka triliun," ujar Carolyn Bell, manajer portofolio utama di Stonehage Fleming.

Risiko dan Tantangan

Namun, jalan menuju valuasi $1 triliun tidak akan mulus. Salah satu risiko utama adalah keberlanjutan belanja besar-besaran oleh perusahaan *hyperscaler* seperti Google dan Amazon. Trent Masters dari Alphinity Investment Management memperingatkan bahwa "setiap pendinginan permintaan ini akan berdampak pada pendapatan ASML."

Risiko geopolitik juga membayangi, terutama terkait usulan undang-undang AS yang dapat membatasi penjualan dan layanan ASML di Tiongkok, pasar yang diperkirakan akan menyumbang 20% dari penjualan perusahaan pada tahun 2026. Selain itu, kemampuan ASML dan rantai pasokannya untuk mengeksekusi rencana ekspansi yang ambisius juga menjadi tantangan. Antoine Hucher dari Aviva Investors menyimpulkan, meskipun ASML bisa mencapai target tersebut, "perjalanan menuju pencapaian ini tidak akan menjadi garis lurus."