巴克萊看好藥證前景 Alvotech評級獲上調、股價勁揚逾7%

受券商巴克萊銀行（Barclays）大幅上調評級及目標價的提振，生物相似藥廠 Alvotech (NASDAQ: ALVO) 週三股價上漲 7.3%。巴克萊將 Alvotech 的股票評級從「減持」（Underweight）調升至「增持」（Overweight），並將目標價從 4.00 美元翻倍至 8.00 美元。

關鍵藥證審查成焦點

巴克萊此次評級調整，主要著眼於美國食品藥物管理局（FDA）預計將於 12月4日 對 Alvotech 三項生物相似藥申請做出審查決議。

根據巴克萊分析師 Glen Santangelo 的報告，Alvotech 在先前收到 FDA 的完全回應信函（Complete Response Letters）後，已於今年六月重新提交了旗下多款生物相似藥的生物製劑許可申請（BLA）。這些藥品分別對應：

• Simponi (AVT05)
• Simponi Aria
• Eylea (AVT06)
• Prolia/Xgeva (AVT03)

FDA 已確認審查完成目標日期符合標準的六個月流程，這意味著批准與否的決議將在12月4日出爐。

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營運展望與估值分析

除了藥證審查的潛在利多，Alvotech 的生產營運也趨於穩定。Santangelo 指出，FDA 於今年五月對 Alvotech 位於雷克雅維克的生產設施進行了例行的優良製造規範（GMP）查廠，並在七月以「自願改善」（Voluntary Action Indicated）的分類正式結束該次查核。

公司表示，該設施仍是 FDA 核准的生產基地，並持續製造已獲批的產品，產能已在第二季末恢復至滿載水準。Alvotech 在最近的第二季財報電話會議中，重申其 2026 財年營收目標為 6.5 億至 7 億美元。

巴克萊的估值模型顯示，若這三項生物製劑能成功獲得美國批准，加上管理層先前提及的 2.5 億美元 里程碑收入，明年的稅前息前折舊攤銷前利潤（EBITDA）有潛力達到 2.7 億至 2.9 億美元。在此基本情境下，巴克萊採用 15 至 16 倍的本益比進行估算，得出的 8 美元 目標價。