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Alphabet財報前夕現隱憂：Gemini模型延遲、資本支出引發市場擔憂
Alphabet即將於本週三公佈第二季財報，然而投資人的審視焦點已轉向其AI發展的挑戰。該公司關鍵的AI模型Gemini 3.5 Pro延後推出，加上對龐大資料中心支出的回報疑慮，為財報增添了不確定性。
Gemini延遲與支出疑慮成焦點
Google母公司Alphabet已將其下一代旗艦模型Gemini 3.5 Pro的發布時間從6月推遲。該模型對於在AI程式編碼工具和代理式AI等高利潤市場追趕競爭對手至關重要。
此一挫折引發了市場擔憂，尤其是在中國開源模型日益挑戰美國頂尖實驗室，以及企業對高昂AI成本日益警惕的背景下。Aptus Capital Advisors的投資組合經理Dave Wagner表示：「雖然Google在AI編碼領域錯失先機，這是一個真實且日益嚴重的問題……但Google的策略核心在於其生態系。」
資本支出龐大 股價表現分歧
Alphabet在今年4月將其2026年資本支出指引提高至1800億至1900億美元之間，並宣布了約850億美元的股權融資計畫。自4月下旬以來，儘管當時公布了強勁的雲端銷售成長，其股價仍下跌約9%，表現落後於其他「七巨頭」科技股。
Ad儘管短期表現不佳，Alphabet股價今年以來仍上漲近13%，在七巨頭中位居第二。然而，該公司也面臨人才流失的挑戰，包括Gemini共同負責人Noam Shazeer和Google DeepMind的重要高層、諾貝爾獎得主John Jumper等均已跳槽至競爭對手。
雲端業務仍為成長引擎
根據LSEG彙編的數據，分析師普遍預期Alphabet的第二季業績將保持穩健，主要由雲端業務驅動。市場預估：
- 總營收：預計將增長21.3%，達到1169.3億美元。
- 雲端業務營收：預計將維持約64%的高速增長。
- 廣告營收：預計增長速度較緩，為13.7%。
分析師指出，雲端業務的強勁增長得益於Google客製化AI晶片業務的訂單增加，其中包括與Meta Platforms和Anthropic簽訂的數十億美元協議。Google在AI競賽中的優勢，仍被認為在於其龐大的消費者分銷網絡、AI模型、雲端基礎設施和客製化晶片的整合能力。