摩根大通將愛爾蘭聯合銀行列入正面催化觀察名單 看好其淨利息收入潛力

摩根大通 (J.P. Morgan) 已將愛爾蘭聯合銀行集團 (AIB Group) 列入其「正面催化觀察名單」(Positive Catalyst Watch)，理由是其淨利息收入 (NII) 存在潛在的上行空間。該行分析師認為，市場對於利率前景變化和競爭格局加劇的擔憂，導致愛爾蘭銀行股近期表現不佳，但這些擔憂可能被過度誇大。

市場擔憂反應過度

根據摩根大通分析師 Sheel Shah 的報告，過去一個月愛爾蘭銀行股的表現落後於歐洲銀行股指數 (SX7P)，主要受利率前景演變及競爭加劇的疑慮影響。儘管市場參與者數量增加，包括 Monzo 和 Marcus 等數位銀行的加入，但該行認為這些擔憂有些過度。

摩根大通在訪查愛爾蘭各家銀行後發現，儘管新進業者帶來挑戰，但從現有銀行流向競爭對手的存款仍然相當有限。該行指出，市場低估了客戶信任和偏好流動性等「行為定錨」因素，這些因素使得愛爾蘭銀行的存款 Beta 值（衡量存款利率對市場利率變動的敏感度）維持在約 20% 的低位。

存款外流有限 優勢仍在

報告引用數據指出，雖然 Revolut 在愛爾蘭已累積 340 萬客戶，但根據愛爾蘭央行的數據，截至 2026 年 3 月，愛爾蘭家庭在所有非愛爾蘭銀行持有的存款總額僅為 42 億歐元。

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此數字僅佔家庭總存款的 2%，顯示新進業者主要透過高利率儲蓄產品競爭，但尚未引發大規模的存款從傳統銀行遷移。摩根大通認為，短期內看不到足以改變此趨勢的催化劑，且現有銀行並不願意在價格上進行回應。

長期展望與投資觀點

摩根大通承認，新世代轉向新型銀行的趨勢是一個值得關注的長期轉變，但這需要時間發酵。這給予了愛爾蘭的傳統銀行機會，可以透過增加投資和提升數位能力來捍衛其市場份額。

總體而言，摩根大通相信，市場對於愛爾蘭聯合銀行和愛爾蘭銀行集團 (Bank of Ireland Group) 面臨「存款終端價值侵蝕」的看法過於保守。基於對淨利息收入前景的樂觀評估，該行將 AIB 列為具有正面催化劑的觀察對象。