摩根大通将AIB集团列入“积极催化剂观察名单”，指其净利息收入存上行空间

投资银行摩根大通已将爱尔兰联合银行集团（AIB Group）列入其“积极催化剂观察名单”（Positive Catalyst Watch），理由是该行的净利息收入存在潜在上行空间，并认为市场对竞争格局变化的担忧被夸大了。

净利息收入前景乐观

根据摩根大通分析师 Sheel Shah 的一份报告，尽管爱尔兰银行业股票在过去一个月表现不及SX7P指数，但其基本面依然稳固。该行指出，利率前景的变化和竞争加剧的担忧导致了近期的股价疲软，但这些担忧“言过其实”。

摩根大通认为，AIB集团的净利息收入（NII）是其前景中的一个关键亮点，这也是其将该股置于积极观察名单的主要原因。该行分析指出，尽管市场竞争者增多，但按揭贷款利润率仍高于100个基点。

竞争加剧但实际影响有限

报告承认，爱尔兰银行业市场参与者数量有所增加，包括 Revolut、Monzo 和 Marcus 等数字银行的进入。然而，摩根大通在对爱尔兰银行进行考察后发现，从传统银行流向竞争对手的存款“仍然有限”。

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分析师指出，市场低估了客户信任和偏好流动性等“行为锚点”的作用，这些因素使得爱尔兰的存款贝塔系数（deposit beta）保持在约20%的低位。关键数据显示：

• 尽管 Revolut 在爱尔兰已拥有 340万客户，但截至2026年3月，爱尔兰家庭在所有非爱尔兰银行的存款总额仅为42亿欧元。
• 这一数字仅占家庭总存款的2%，约占存款流量的4%。

市场叙事或过于保守

摩根大通认为，新进入者主要通过高利率储蓄产品进行竞争，而AIB等传统银行并不愿意在价格上做出回应。因此，该行预计短期内不会出现存款从传统银行大规模迁移的催化剂。

该券商总结称，市场对于AIB集团和爱尔兰银行集团（Bank of Ireland Group）“存款终端价值受侵蚀”的说法“过于保守”。摩根大通相信，爱尔兰本土银行有机会通过增加投资和提升数字能力来捍卫其市场份额。