J.P. Morgan เพิ่ม AIB Group ใน Positive Catalyst Watch ชี้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิมีโอกาสเติบโตสูงกว่าคาด

J.P. Morgan ได้จัดให้ AIB Group อยู่ในรายชื่อหุ้นที่น่าจับตามองเป็นพิเศษในเชิงบวก หรือ "Positive Catalyst Watch" โดยระบุถึงศักยภาพการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แม้ว่าหุ้นกลุ่มธนาคารของไอร์แลนด์จะมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าดัชนี SX7P ในช่วงเดือนที่ผ่านมาก็ตาม

ตลาดกังวลเกินเหตุ

นักวิเคราะห์จาก J.P. Morgan ระบุว่า ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเกณฑ์ของหุ้นกลุ่มธนาคารในไอร์แลนด์มีสาเหตุมาจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงไป และความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม J.P. Morgan มองว่าความกังวลเหล่านี้ "เกินความเป็นจริง"

แม้ว่าจะมีผู้เล่นรายใหม่ในตลาดเพิ่มขึ้น เช่น Monzo และ Marcus ที่เข้ามาเสริมทัพ Revolut รวมถึงการเสนอซื้อกิจการ permanent tsb โดย BAWAG และกลยุทธ์ด้านเงินฝากของ Avant แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่าข้อมูลจากการสำรวจธนาคารในไอร์แลนด์บ่งชี้ว่าการไหลออกของเงินฝากไปยังคู่แข่งยังคงมีจำกัด

การแข่งขันยังไม่กระทบธนาคารดั้งเดิม

J.P. Morgan ให้ความเห็นว่า ตลาดประเมินปัจจัยยึดเหนี่ยวเชิงพฤติกรรมของลูกค้าต่ำเกินไป เช่น ความไว้วางใจในธนาคารดั้งเดิม และความพึงพอใจที่จะเก็บเงินในบัญชีที่มีสภาพคล่องสูงมากกว่าเงินฝากประจำ ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ช่วยให้ค่าเบต้าของเงินฝาก (deposit beta) ในไอร์แลนด์ยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ประมาณ 20%

ข้อมูลอ้างอิงจาก J.P. Morgan และธนาคารกลางไอร์แลนด์ชี้ให้เห็นประเด็นสำคัญดังนี้:

Ad

• Revolut มีลูกค้าในไอร์แลนด์ถึง 3.4 ล้านคน จากประชากรผู้ใหญ่ทั้งหมด 4 ล้านคน
• อย่างไรก็ตาม ข้อมูล ณ เดือนมีนาคม 2026 แสดงให้เห็นว่าครัวเรือนชาวไอริชมีเงินฝากในธนาคารที่ไม่ใช่สัญชาติไอริชทั้งหมดเพียง 4.20 พันล้านยูโร ซึ่งคิดเป็นเพียง 2% ของเงินฝากครัวเรือนทั้งหมด

เนื่องจากผู้เล่นรายใหม่ส่วนใหญ่แข่งขันด้วยผลิตภัณฑ์เงินฝากที่ให้อัตราดอกเบี้ยสูง J.P. Morgan จึงมองว่ายังไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนในระยะสั้นที่จะทำให้เกิดการย้ายเงินฝากออกจากธนาคารดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ และธนาคารดั้งเดิมเองก็ยังไม่มีทีท่าว่าจะตอบโต้ด้วยการแข่งขันด้านราคา

แนวโน้มระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง

J.P. Morgan เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงของคนรุ่นใหม่ไปสู่ธนาคารดิจิทัล (neobanks) เป็นสิ่งที่ต้องจับตา แต่จะใช้เวลาในการเปลี่ยนแปลง ซึ่งเปิดโอกาสให้ธนาคารไอริชสามารถปกป้องส่วนแบ่งการตลาดของตนเองผ่านการลงทุนที่สูงขึ้นในด้านเทคโนโลยีดิจิทัล

ด้วยเหตุนี้ J.P. Morgan จึงสรุปว่ามุมมองของตลาดที่คาดการณ์ว่ามูลค่าเงินฝากของ AIB Group และ Bank of Ireland Group จะลดลงในระยะยาวนั้น เป็นมุมมองที่ "อนุรักษ์นิยมเกินไป" และยังมีโอกาสเติบโตซ่อนอยู่