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AI發展放緩雜音引發市場擔憂 投資人憂心資本支出降溫
在 Anthropic 等人工智慧（AI）產業領袖呼籲應控制發展步調以管理潛在風險後，投資人開始對支撐本輪股市大漲的 AI 支出熱潮能否持續感到緊張。市場正密切關注任何可能導致科技巨頭縮減鉅額投資的跡象，這股擔憂情緒已對相關類股造成衝擊。
資本支出前景蒙上陰影
自 2022 年 10 月牛市展開以來，科技巨頭為建構 AI 資料中心而投入的龐大資本支出，一直是推動美股標普 500 指數翻倍成長的關鍵動力。根據美國銀行全球研究部（BofA Global Research）的數據，包括微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta 和甲骨文在內的 AI 巨頭，預計 2026 年的資本支出總額將達到約 7,950 億美元，並在 2027 年進一步增至近 1.08 兆美元。
然而，近期包含 Anthropic 執行長 Dario Amodei 在內的業界高層發出警告，呼籲放慢 AI 的發展速度，以便有更多時間應對其風險。Horizon Investment Services 執行長 Chuck Carlson 指出，目前市場仍處於觀望階段，他表示：「我需要看到具體的證據，例如訂單被取消或資料中心建設計畫喊停，而不僅僅是言論。」
半導體股首當其衝
這股龐大的資本支出主要流向了半導體等基礎設施供應商，使其股價和利潤在今年大幅飆升。然而，在放緩發展的言論出現後，這些「AI 淘金熱中的鏟子和鎬頭」供應商便首當其衝，承受了最大的賣壓。儘管費城半導體指數（Philadelphia SE Semiconductor Index）在 2026 年至今仍有近 60% 的漲幅，但近期已出現明顯回檔。
AdArena Private Wealth 投資長 Erik Kratz 分析，市場懲罰基礎設施層的力道比超大規模雲端服務商更重，因為「這一層級最直接曝險於（AI）能力提升速度放緩的風險」。不過他也認為，加強產業安全審查可能帶來一線希望，一個可信的「安全框架反而能讓長期資本支出更容易獲得支持」。
宏觀逆風下的成長考驗
對 AI 投資的疑慮，加劇了市場原先就已面臨的宏觀經濟壓力，包括債券殖利率攀升、油價上漲，以及聯準會本週可能為抑制通膨而升息的風險。Mindset Wealth Management 管理合夥人 James Humphries 警告，AI 半導體和基礎設施類股的股價「長期以來已反映了資本支出不間斷榮景的預期，幾乎沒有留下任何容錯空間」。
Humphries 認為，如果市場的主要成長引擎熄火，在通膨頑固和聯準會利率路徑不明朗的背景下，大盤指數將完全暴露於這些宏觀逆風之中。投資人目前正權衡多重風險，包括潛在的政府監管收緊，這也成為影響 AI 發展速度的關鍵變數。