Pelabur Bimbang Kelembapan Perbelanjaan AI Selepas Amaran Pemimpin Industri

Pelabur menunjukkan tanda-tanda kebimbangan terhadap rali pasaran saham yang diterajui oleh kecerdasan buatan (AI) berikutan gesaan daripada pemimpin industri untuk mengawal kadar pembangunan teknologi tersebut. Walaupun sesetengah penganalisis percaya kawal selia boleh memberi manfaat jangka panjang, pasaran kini berhadapan dengan ketidaktentuan mengenai aliran perbelanjaan modal yang besar dalam sektor ini.

Amaran Industri Cetus Kebimbangan Pasaran

Kenyataan terkini mengenai potensi AI yang boleh membahayakan manusia disusuli dengan seruan daripada pemimpin AI, termasuk Ketua Pegawai Eksekutif Anthropic, Dario Amodei, untuk memperlahankan kadar kemajuan bagi memberi lebih masa untuk menguruskan risikonya. Gesaan ini telah menimbulkan persoalan mengenai kesinambungan perbelanjaan besar oleh gergasi teknologi untuk membina pusat data AI, yang telah menjadi pemacu utama keuntungan pasaran sejak Oktober 2022.

Penganalisis memerhatikan sebarang tanda bahawa perbelanjaan ini mungkin akan berkurangan. "Ini menjadi masalah jika kita benar-benar melihat tempahan dibatalkan, atau perjanjian pembinaan pusat data dibatalkan," kata Chuck Carlson, Ketua Pegawai Eksekutif di Horizon Investment Services. Beliau menambah, pasaran memerlukan bukti konkrit mengenai kelembapan, bukan sekadar perbincangan.

Kesan Terhadap Saham Teknologi dan Semikonduktor

Sektor yang paling terjejas oleh sentimen ini ialah syarikat semikonduktor, yang mendapat manfaat langsung daripada perbelanjaan infrastruktur AI. Walaupun Indeks Semikonduktor Philadelphia SE masih mencatatkan kenaikan hampir 60% pada tahun ini, ia menanggung beban jualan yang ketara baru-baru ini.

Menurut BofA Global Research, gergasi teknologi seperti Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms dan Oracle dijangka membelanjakan sejumlah besar untuk perbelanjaan modal (capex):

Ad

• Kira-kira $795 bilion pada tahun 2026
• Hampir $1.08 trilion pada tahun 2027

"Pasaran menghukum lapisan 'picks-and-shovels' (pembekal infrastruktur) lebih teruk berbanding syarikat *hyperscaler* kerana ia adalah lapisan yang paling terdedah kepada kelembapan dalam kadar peningkatan keupayaan," jelas Erik Kratz, Ketua Pegawai Pelaburan di Arena Private Wealth.

Konteks Pelaburan dan Risiko Makroekonomi

Kebimbangan mengenai AI menambah satu lagi lapisan risiko kepada pasaran yang sudah bergelut dengan hasil bon yang lebih tinggi, kenaikan harga minyak, dan kemungkinan Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar faedah. Saham-saham berkaitan AI telah dinilai dengan jangkaan ledakan perbelanjaan modal yang tidak terganggu, meninggalkan margin kesilapan yang sangat kecil.

James Humphries, rakan kongsi pengurusan di Mindset Wealth Management, memberi amaran, "Jika enjin pertumbuhan utama pasaran terputus, indeks yang lebih luas akan terdedah sepenuhnya kepada tekanan makroekonomi ini." Walau bagaimanapun, sesetengah pihak melihat peluang dalam situasi ini. Michael Bruun dari Goldman Sachs Alternatives berkata beliau masih melihat peluang untuk menempatkan modal "ke dalam pusat tumpuan AI" sambil pelabur menavigasi ketidaktentuan geopolitik dan peraturan.