Story
Nhà đầu tư lo ngại về đà chi tiêu cho AI chậm lại sau cảnh báo từ ngành công nghiệp
Sự lo lắng đang gia tăng trong giới đầu tư về khả năng chậm lại của làn sóng chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI), sau khi các nhà lãnh đạo trong ngành kêu gọi kìm hãm tốc độ phát triển để quản lý rủi ro. Diễn biến này có nguy cơ đe dọa đà tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán vốn được thúc đẩy bởi AI trong thời gian qua.
Lời kêu gọi thận trọng gây áp lực lên cổ phiếu
Theo Reuters, những tuyên bố gần đây về việc AI có thể gây nguy hiểm cho nhân loại đã được tiếp nối bằng các lời kêu gọi từ những nhân vật hàng đầu trong lĩnh vực này, bao gồm cả CEO Dario Amodei của Anthropic, về việc cần giảm tốc độ tiến bộ để có thêm thời gian xây dựng các khuôn khổ an toàn.
Phản ứng của thị trường ngay lập tức nhắm vào các công ty được hưởng lợi nhiều nhất từ việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, đặc biệt là các công ty bán dẫn. Mặc dù chỉ số Philadelphia SE Semiconductor vẫn tăng gần 60% trong năm 2026, nhóm này đã chịu áp lực bán tháo mạnh nhất trong phiên giao dịch đầu tuần.
Erik Kratz, giám đốc đầu tư tại Arena Private Wealth, nhận định: "Thị trường đang trừng phạt tầng lớp 'cuốc và xẻng' (các công ty cung cấp cơ sở hạ tầng và chip) nặng nề hơn vì đây là lớp tiếp xúc nhiều nhất với sự chậm lại trong tốc độ cải tiến năng lực." Tuy nhiên, ông Kratz cũng cho rằng việc giám sát an toàn chặt chẽ hơn có thể mang lại lợi ích lâu dài, giúp các khoản đầu tư vốn dài hạn trở nên dễ dàng hơn.
Dòng vốn đầu tư khổng lồ bị đặt dấu hỏi
Làn sóng AI đã thúc đẩy chi tiêu vốn (capex) khổng lồ từ các gã khổng lồ công nghệ. Theo BofA Global Research, các công ty như Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms và Oracle dự kiến sẽ chi khoảng 795 tỷ USD trong năm nay và gần 1,08 nghìn tỷ USD vào năm 2027 cho cơ sở hạ tầng AI.
AdDòng tiền này là động lực chính giúp chỉ số S&P 500 tăng hơn gấp đôi kể từ khi thị trường bắt đầu chu kỳ tăng giá vào tháng 10 năm 2022. Tuy nhiên, các nhà đầu tư hiện đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy đà chi tiêu này có thể mất đi.
Chuck Carlson, CEO tại Horizon Investment Services, cho biết: "Vấn đề sẽ trở nên nghiêm trọng nếu chúng ta thực sự thấy các đơn đặt hàng bị hủy bỏ, các thương vụ xây dựng trung tâm dữ liệu bị đình trệ. Tôi cần thấy những bằng chứng cụ thể về sự chậm lại, thay vì chỉ là lời nói."
Rủi ro vĩ mô và bất ổn pháp lý
Những nghi ngờ về AI xuất hiện trong bối cảnh thị trường đang phải đối mặt với nhiều rủi ro vĩ mô khác, bao gồm lợi suất trái phiếu cao hơn, giá dầu tăng và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất trong tuần này.
James Humphries, đối tác quản lý tại Mindset Wealth Management, cảnh báo: "Cổ phiếu bán dẫn và cơ sở hạ tầng AI từ lâu đã phản ánh vào giá một sự bùng nổ chi tiêu không gián đoạn, không chừa chỗ cho sai sót." Ông cho rằng nếu động cơ tăng trưởng chính của thị trường bị cắt đứt, các chỉ số rộng hơn sẽ hoàn toàn lộ ra trước những cơn gió ngược vĩ mô này.
Thêm vào đó, nguy cơ về "phản ứng thái quá từ các nhà quản lý" cũng là một mối lo ngại, theo ông Kratz. Trong khi đó, các nhà đầu tư cũng đang đánh giá các yếu tố khác như căng thẳng địa chính trị và sự xuất hiện của các mô hình công nghệ mới có thể ảnh hưởng đến tốc độ phát triển của AI.