摩根士丹利：小米有望成为中国AI家电市场主要受益者

摩根士丹利发布研究报告称，小米公司凭借其不断扩大的AI生态系统、在智能家居领域的领导地位以及长期的增长潜力，有望成为中国人工智能（AI）家电市场的主要受益者之一。该行重申对小米的“增持”评级，目标价为45港元。

市场增长与营收预测

摩根士丹利预计，在互联设备普及率上升和平均售价提高的推动下，中国AI家电市场的规模将从目前的约1230亿美元增长到2030年的约1500亿美元。

该券商预测，到2035年，小米在中国的AI家电业务收入可能超过2000亿元人民币，而其海外收入甚至可能超过这一数字。分析师认为，国际扩张是小米长期收入增长的另一个重要途径。

生态系统构成核心优势

该报告认为，小米一体化的生态系统是其乐观看法的核心。分析师指出，小米的产品组合涵盖智能手机、可穿戴设备、电视、家电和电动汽车，随着消费者通过其澎湃OS（HyperOS）平台越来越多地采用互联的AI设备，小米将从中受益。

Ad

这一生态系统通过将多个设备整合到单一用户体验中，为增加客户支出创造了机会。报告还指出，其“人车家全生态”战略将在各类设备间产生额外的协同效应，巩固其相对于传统家电制造商的地位。

AI投资价值尚待挖掘

摩根士丹利表示，市场仍然低估了小米在AI领域的投资。随着公司盈利增长在2027年和2028年加速，其在自研大语言模型、AI智能体和软件方面的持续发展，可能成为一个更重要的估值驱动因素，并支持产品差异化、高端定价和盈利能力。

对于近期市场担忧的存储芯片成本上涨问题，报告认为这是可控的。小米管理层已概述了包括提价和优化产品组合在内的应对措施，预计成本压力将在2026年下半年得到缓解。