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维密二季度盈利超预期但股价重挫，疲软指引引发市场担忧
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维多利亚的秘密（Victoria's Secret）公布的最新财报显示，其第二季度盈利表现强劲，但疲软的第三季度利润前景引发了投资者的担忧，导致其股价在9月3日交易时段下跌14.5%至72.50美元。
业绩超预期但市场反应负面
根据9月3日发布的财报，维多利亚的秘密在多个运营指标上取得了进展：
- 每股收益 (EPS)：录得0.95美元，超出0.75美元的市场预期，超出幅度达26.7%。
- 可比销售额：同比增长9%，为连续第五个季度增长。
- 调整后毛利率：为38.8%，同比上升320个基点。
- 调整后营业利润：达到1.24亿美元，同比增长125%。
然而，市场并未关注这些积极信号。营收方面，公司录得16.1亿美元，略低于16.2亿美元的预期。更重要的是，投资者将焦点放在了即将到来的第三季度的盈利能力上。
关税退款与疲软的三季度指引
Ad财报显示，第二季度的营业利润包含了超过1.4亿美元的关税退款，这一一次性收益让投资者对公司利润增长的可持续性产生了疑问。若剔除此项，其盈利能力将大打折扣。
公司对第三季度的业绩指引进一步加剧了市场的悲观情绪。维密预计第三季度营收将在15.7亿至16.0亿美元之间，但营业利润指引仅为1000万至2000万美元，远低于分析师预估的2440万美元中值。公司将此归因于计划中的营销投资增加以及关税不确定性带来的压力。
转型现积极信号，但挑战犹存
尽管短期盈利前景堪忧，但维多利亚的秘密的业务转型也展现出一些积极迹象。管理层透露，品牌在吸引年轻消费者方面取得了成功，尤其是在18至24岁年龄段的客户增长迅速。此外，公司通过减少促销和提高正价商品销售，改善了需求健康度。
公司还将国际扩张视为明确的增长动力，预计2026年将在全球净增49至71家新店。同时，公司上调了2026财年全年业绩指引。对投资者而言，关键的考验在于，在没有关税退款等特殊项目支持的情况下，维密能否在未来实现可持续的利润增长，尤其是在重要的假日购物季期间。