หุ้น Victoria's Secret ร่วงหนักสวนทางกำไร Q2 หลังคาดการณ์ผลงานไตรมาส 3 น่าผิดหวัง

ราคาหุ้นของ Victoria’s Secret (VSCO) ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง 14.5% สู่ระดับ 72.50 ดอลลาร์ในการซื้อขายวันที่ 3 กันยายน แม้ว่าบริษัทจะรายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ในไตรมาสที่ 2 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ถึง 26.7% แต่ตลาดกลับให้น้ำหนักกับแนวโน้มกำไรในไตรมาสที่ 3 ที่คาดว่าจะลดลงอย่างมาก มากกว่าผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสล่าสุด

ผลประกอบการไตรมาส 2: ตัวเลขดีแต่มีรายละเอียดซ่อนอยู่

Victoria’s Secret รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 3 กันยายน 2026 โดยแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าในการดำเนินงานที่ชัดเจน

• กำไรต่อหุ้น (EPS): อยู่ที่ $0.95 สูงกว่าคาดการณ์ที่ $0.75
• รายได้: อยู่ที่ $1.61 พันล้าน ต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อยที่ $1.62 พันล้าน
• ยอดขายสาขาเดิม (Comparable sales): เติบโต 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุง: อยู่ที่ 38.8% เพิ่มขึ้น 320 basis points
• กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุง: อยู่ที่ $124 ล้าน เพิ่มขึ้น 125%

อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 2 ได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากการได้รับเงินคืนภาษีศุลกากรมากกว่า $140 ล้าน ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการปรับปรุงผลกำไรดังกล่าว หากไม่รวมปัจจัยพิเศษนี้

แนวโน้มไตรมาส 3 กดดันราคาหุ้น

Ad

ปัจจัยหลักที่กดดันราคาหุ้นคือการคาดการณ์ผลประกอบการในไตรมาสที่ 3 ที่อ่อนแอกว่าที่ตลาดคาดไว้มาก โดยบริษัทคาดว่าจะมีรายได้ในช่วง $1.57 - $1.60 พันล้าน แต่คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานเพียง $10 - $20 ล้าน ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 24.4 ล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ

บริษัทให้เหตุผลว่ากำไรที่ลดลงเป็นผลมาจากการลงทุนด้านการตลาดตามแผนที่วางไว้และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้น

สัญญาณบวกและความท้าทายในอนาคต

แม้แนวโน้มระยะสั้นจะน่ากังวล แต่แผนการฟื้นฟูของบริษัทก็แสดงสัญญาณบวกหลายประการ ยอดขายสาขาเดิมเติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 5 และสามารถดึงดูดลูกค้ากลุ่มคนรุ่นใหม่ที่มีอายุ 18-24 ปีได้มากขึ้น นอกจากนี้ การขยายสาขาในต่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ

ความท้าทายที่สำคัญที่สุดสำหรับ Victoria’s Secret ในไตรมาสต่อไป คือการพิสูจน์ว่าบริษัทสามารถสร้างผลกำไรที่ยั่งยืนได้โดยไม่ต้องพึ่งพิงปัจจัยพิเศษอย่างการคืนเงินภาษี นักลงทุนจะจับตาดูการดำเนินงานในช่วงเทศกาลวันหยุดปลายปีอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าความต้องการสินค้าที่แข็งแกร่งจะสามารถแปลงเป็นผลกำไรที่แท้จริงได้หรือไม่