Saham Victoria's Secret Anjlok Meski Laba Kuartal II Lampaui Ekspektasi

Saham Victoria’s Secret & Co. (VSCO) anjlok 14,5% meskipun perusahaan melaporkan laba per saham (EPS) kuartal kedua yang melampaui ekspektasi analis. Investor lebih memfokuskan perhatian pada proyeksi laba kuartal ketiga yang jauh lebih rendah, yang membayangi margin kuat yang dicapai pada periode terakhir.

Kinerja Kuartal II Lampaui Prediksi

Laporan keuangan yang dirilis pada 3 September 2026 menunjukkan kemajuan operasional yang solid bagi peritel pakaian dalam tersebut. Namun, laba operasional yang tinggi sebagian besar ditopang oleh pengembalian dana tarif lebih dari $140 juta, sehingga menimbulkan pertanyaan mengenai keberlanjutan profitabilitas.

Berikut adalah rincian kinerja kuartal kedua (Q2):

• Laba Per Saham (EPS): $0,95, mengalahkan estimasi konsensus sebesar $0,75.
• Pendapatan: $1,61 miliar, sedikit di bawah ekspektasi $1,62 miliar.
• Penjualan Sebanding (Comparable Sales): Tumbuh 9% secara tahunan (YoY), menandai kenaikan kuartal kelima berturut-turut.
• Marjin Kotor Disesuaikan: Mencapai 38,8%, naik 320 basis poin.
• Laba Operasional Disesuaikan: Melonjak 125% menjadi $124 juta.

Manajemen juga menyoroti bahwa pertumbuhan penjualan didorong oleh penjualan dengan harga normal yang lebih tinggi dan lebih sedikit promosi. Ini mengindikasikan permintaan yang lebih sehat dan bukan sekadar upaya menghabiskan stok dengan diskon besar.

Proyeksi Laba Lemah Picu Aksi Jual

Ad

Fokus pasar dengan cepat beralih ke panduan (guidance) perusahaan untuk kuartal ketiga (Q3). Victoria's Secret memproyeksikan pendapatan antara $1,57 miliar hingga $1,60 miliar, namun panduan laba operasional hanya berada di kisaran $10 juta hingga $20 juta.

Angka tersebut jauh di bawah estimasi analis sebesar $24,4 juta. Perusahaan menyebutkan rencana investasi pemasaran yang lebih tinggi dan ketidakpastian terkait tarif sebagai penyebab utama tekanan pada laba jangka pendek. Proyeksi yang lemah ini membuat investor meragukan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan profitabilitas tanpa bantuan pos luar biasa seperti pengembalian dana tarif.

Prospek dan Katalis ke Depan

Terlepas dari panduan Q3 yang mengecewakan, manajemen menaikkan panduan setahun penuh untuk tahun 2026. Perusahaan kini menargetkan pendapatan $7,10 miliar–$7,18 miliar dan laba operasional yang disesuaikan sebesar $560 juta–$590 juta.

Ke depan, investor akan mencermati beberapa katalis utama. Kinerja selama musim liburan akan menjadi ujian penting, terutama pada kemampuan perusahaan untuk mengendalikan tingkat promosi. Selain itu, pasar akan mengawasi normalisasi margin keuntungan tanpa pos-pos luar biasa dan efektivitas kampanye pemasaran baru untuk menarik konsumen yang lebih muda.