霍尔木兹海峡紧张局势再起，油市供应与全球通胀前景添变数

本周，美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事冲突再次升级，将这条关键能源通道重新推向全球市场的聚光灯下。尽管市场初步反应相对克制，但油价波动已加剧了投资者对供应安全和通胀前景的担忧。

霍尔木兹海峡冲突升级

据路透社报道，本轮冲突始于本周二，美国对伊朗目标发动打击，并撤销了对伊朗石油的制裁豁免。德黑兰方面随即通过袭击该地区的美军基地进行报复，双方在周三和周四继续交火。

美国总统特朗普最初表示，旨在结束冲突的谅解备忘录已经“终结”，但随后补充说，他预计不会回到全面冲突状态。此次事件凸显出，控制霍尔木兹海峡对德黑兰仍然至关重要，而零星的暴力冲突可能成为该地区的新常态。

油价与供应前景不明

地缘政治紧张局势立即反映在油价上。布伦特原油价格周三一度跃升至数周高点，但随后回落，目前仍远低于每桶80美元的水平。交易员正在权衡复杂的供需前景，市场面临双重风险：

• 供应中断风险：周四，通过霍尔木兹海峡的油轮运输几乎陷入停滞。这给最近宣布每日增产18.8万桶的OPEC+带来了挑战，关键问题是原油能否顺利运出海湾地区。
• 供应过剩风险：另一方面，如果航运迅速恢复，市场可能面临潜在的供应过剩。全球需求似乎不如预期强劲，包括沙特在内的产油国已被迫提供大幅价格折扣以争夺市场份额。

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全球市场连锁反应

原油价格的波动性为试图解读通胀前景的全球央行增添了新的变数。美联储周三公布的6月会议纪要显示，有与会者认为有理由立即加息，同时指出价格压力正变得“更加广泛”，这表明能源远非唯一的通胀来源。

对价格压力的担忧在全球范围内蔓延，本周全球债券收益率普遍飙升。其中，日本10年期政府债券收益率在周四触及30年来的最高点。股市方面，半导体板块在经历了上半年的大幅上涨后，本周表现出剧烈波动。

展望：关键数据与财报季来临

下周，市场焦点将转向关键的宏观经济数据和新一轮财报季。美国将于周二公布6月消费者价格指数（CPI），而包括摩根大通、美国银行和高盛在内的多家大型银行将拉开财报季的序幕。投资者将密切关注，地缘政治风险是否会再次盖过基本面的影响。