美国环保署推迟合规期限，乙醇信用额度价格跌至四个月低点

在美国环保署（EPA）宣布将延长炼油商的合规截止日期后，美国乙醇混合信用额度价格周一暴跌至四个多月来的最低点。市场参与者认为，此举以及即将对小型炼油厂豁免申请的裁决，将显著减轻炼油行业的合规压力。

政策变动引发市场抛售

根据Argus Media的数据，周一常规乙醇可再生燃料识别码（D6 RINs）的交易价格为每个1.75美元，较上周五下跌34美分，创下自4月15日以来的最低水平。该信用额度价格曾在7月7日触及2.50美元的高点。

与此同时，基于生物质的柴油RINs价格也跌至4月底以来的最低点，最新估价约为每个1.92美元。Argus Media美国生物燃料定价主管Jessica Dell表示，RINs价格的下跌是对EPA即将就小型炼油厂豁免做出决定的直接反应。

市场预期合规压力缓解

根据美国《可再生燃料标准》（RFS）计划，炼油商必须通过将生物燃料混入国家燃料供应中来生成RINs，或从其他市场参与者处购买这些信用额度，以证明其满足了年度掺混任务。原定于9月1日是炼油商证明其完成2025年掺混任务的截止日期。

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伊利诺伊大学农业经济学家Scott Irwin指出，延长合规截止日期的举动被市场解读为监管机构可能为炼油商提供某种形式“RINs减免”的信号，这种预期也延伸到了炼油商2026年和2027年的合规义务上。

豁免规模成为市场焦点

目前，EPA正在审查34份小型炼油厂的豁免申请，其中一些申请可追溯至2024年7月。市场普遍预计，EPA的裁决将释放大量信用额度进入市场。

据炼油和乙醇行业的代表及分析师估计，这些豁免可能释放12亿至18亿个RINs，可用于满足2025年的合规要求。一位资深交易员表示，市场此前普遍预期豁免规模约为13亿个RINs，但随着市场开始猜测最终规模可能高达18亿个，引发了价格的崩溃。