Harga Kredit Etanol AS Anjlok Setelah EPA Tunda Tenggat Waktu Kepatuhan

Harga kredit pencampuran etanol AS anjlok ke level terendah dalam lebih dari empat bulan pada hari Senin, menurut sumber pasar. Penurunan tajam ini terjadi setelah Badan Perlindungan Lingkungan AS (EPA) mengumumkan akan memperpanjang tenggat waktu kepatuhan bagi kilang minyak dan mengeluarkan keputusan terkait permohonan pengecualian yang telah lama tertunda.

Penurunan Harga Kredit

Menurut data dari Argus Media, harga kredit etanol konvensional, yang dikenal sebagai Renewable Identification Numbers (D6 RINs), diperdagangkan pada $1,75 per unit. Angka ini turun 34 sen dari hari Jumat dan merupakan level terendah sejak 15 April. Sebagai perbandingan, kredit ini pernah diperdagangkan setinggi $2,50 pada 7 Juli.

Penurunan juga terjadi pada kredit untuk diesel berbasis biomassa (biomass-based diesel RINs) untuk tahun 2026. Kredit ini tercatat berada di sekitar $1,92 per unit, level terlemahnya sejak akhir April, menurut data Argus. Harga RINs telah turun 5% pada hari Jumat sebelum anjlok lebih lanjut pada hari Senin.

Kebijakan EPA sebagai Pemicu

Di bawah program federal Standar Bahan Bakar Terbarukan (Renewable Fuel Standard), kilang minyak diwajibkan untuk memenuhi mandat pencampuran biofuel tahun 2025 paling lambat pada 1 September. Kewajiban ini dapat dipenuhi dengan mencampurkan biofuel ke dalam pasokan bahan bakar nasional untuk menghasilkan RINs, atau dengan membeli kredit tersebut dari pelaku pasar lain.

Ad

Jessica Dell, kepala penentuan harga biofuel AS di Argus Media, menyatakan bahwa harga RINs kehilangan nilai substansial sebagai respons terhadap keputusan EPA yang akan datang mengenai pengecualian untuk kilang kecil (small refinery exemption/SRE). EPA saat ini sedang meninjau 34 petisi pengecualian, beberapa di antaranya diajukan sejak Juli 2024.

Implikasi bagi Pasar

Langkah EPA memperpanjang tenggat waktu kepatuhan dipandang sebagai sinyal adanya "keringanan RIN" bagi kewajiban kilang minyak untuk tahun 2026 dan 2027, menurut Scott Irwin, seorang ekonom pertanian di University of Illinois. Pelaku pasar mengantisipasi bahwa keputusan EPA akan melepaskan sejumlah besar kredit ke pasar.

Perwakilan industri kilang dan etanol serta analis memperkirakan bahwa pengecualian tersebut dapat membebaskan antara 1,2 miliar hingga 1,8 miliar RINs. Seorang trader senior menyatakan bahwa pasar terkejut dengan spekulasi volume keringanan SRE yang bisa mencapai 1,8 miliar, jauh lebih tinggi dari ekspektasi pasar yang berada di kisaran 1,3 miliar.