瑞银资管：企业盈利强劲，股市可抵御高利率环境

瑞银资产管理（UBS Asset Management）在其最新的全球多资产展望中表示，对全球股市维持建设性立场。该机构认为，稳健的经济增长和不断扩大的企业盈利是支撑股市的关键因素，尽管持续的美国核心通胀可能导致利率在更长时间内维持高位。

经济与盈利增长构成支撑

瑞银资管指出，全球经济基本面依然强韧，主要得益于美国劳动力市场的改善和全球制造业活动的加速。该机构预计，尽管面临货币政策不确定性可能引发的短期波动，但企业盈利的持续增长将为股市提供有力支撑。

瑞银资产管理美洲及亚洲区全球多资产策略与投资组合管理主管 Evan Brown 表示：“我们依然增持股票，并看好新兴市场和日本，我们的领先指标显示这些市场的盈利增长最为强劲。”

利率风险与资产分化

报告警告称，尽管油价下跌有助于缓解整体通胀，但美国潜在的核心通胀预计将保持高位。这使得美联储进一步加息的可能性依然存在，也可能支撑美元走强。

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这一前景凸显了风险资产与债券市场之间日益扩大的分歧。在投资者权衡经济走强与美国利率长期高企的前景之际，股市表现出韧性，而债券市场则面临越来越大的挑战。

具体资产配置建议

在具体的投资策略上，瑞银资管提出了以下观点：

• 人工智能（AI）板块：Evan Brown 建议，鉴于人工智能相关股票盈利增长迅猛，维持对该领域的敞口是合理的。但他也提醒，随着持仓变得日益拥挤以及杠杆化个股 ETF 的普及，投资者需要注意投资组合的多元化。
• 固定收益：该机构对美国国债持谨慎态度，预计随着市场越来越多地消化美联储再次加息的风险，美债的表现将逊于股票。相比之下，瑞银认为在经济增长放缓的英国和澳大利亚，其政府债券存在更好的机会。
• 外汇市场：预计美元将保持强势，因为美联储可能比其他主要央行维持更为鹰派的立场。