瑞银上调中国贸易增长预测，称人工智能为主要驱动力

投资银行瑞银（UBS）上调了对中国2026年的贸易增长预测，主要理由是人工智能（AI）相关贸易推动了今年上半年超出预期的强劲表现。

人工智能贸易推动上半年数据走强

根据瑞银的数据，2026年上半年，中国出口同比增长 18%，进口则增长了 26%。该行分析指出，AI相关贸易在此期间贡献了进出口总增长的近一半。

瑞银认为，这一增长更多是由价格而非数量驱动，主要归因于市场供应不足和产品升级。此外，中国大部分的AI贸易发生在与亚洲邻近经济体之间，这对进出口双方都构成了支撑。

非AI领域表现分化

在AI领域之外，中国的贸易表现则出现分化。上半年非AI出口同比增长11%，主要受到绿色产品销售的提振，包括电池、太阳能设备和电力设备，以及汽车（尤其是电动汽车和混合动力汽车）出货量的增加。相比之下，消费品出口表现则较为逊色。

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同期，非AI进口同比增长19%，主要由黄金、石油和其他大宗商品引领，这些商品的增长同样得到了价格上涨的支撑。不过，瑞银预计这种“价格顺风”将在2026年晚些时候逐渐消退。

上调全年预测，但贸易条件承压

基于上半年的强劲势头，瑞银目前预测，按名义美元计算，中国2026年全年出口将增长约 18%。同时，该行将2026年的进口增长预测上调至 24%，预计强劲的AI相关出口将带动相关零部件的进口需求，而随着大宗商品价格增长放缓，非AI进口可能会有所软化。

瑞银还指出，在剔除价格效应后，预计净出口将对中国实际GDP增长贡献0.8个百分点，低于2025年的1.6个百分点。报告分析称，在过去三年下降17%之后，中国的出口价格已在2026年开始反弹，但进口价格上涨速度更快，这正在进一步侵蚀中国的贸易条件。在此背景下，人民币汇率保持了韧性，中国人民银行允许其逐步升值。