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UBS、中国の貿易見通しを上方修正 AI関連の成長を評価
UBSは、2026年上半期における人工知能（AI）関連取引の予想を上回る力強い伸びを理由に、中国の2026年通年の貿易成長率見通しを上方修正した。上半期の好調な実績は、主にAI関連製品の価格上昇によってもたらされたと分析している。
AI関連が牽引、上半期の貿易は予想上回る
UBSによると、2026年上半期の中国の貿易は、輸出が前年同期比で18%増、輸入が同26%増と、力強い伸びを記録した。この期間における輸出入の伸びの約半分は、AI関連の取引によってもたらされたという。
この成長は、供給不足と製品の高度化を背景とした価格上昇が主な要因であり、数量ベースの伸びを上回っている。中国のAI関連貿易の多くは、近隣のアジア諸国との間で行われており、輸出入双方を押し上げる形となっている。
AI以外の分野の動向
AI関連以外の分野では、上半期の輸出は前年同期比で11%増加した。主な牽引役は以下の通り。
- バッテリー、太陽光発電設備などのグリーン製品
- 電気自動車（EV）やハイブリッド車を中心とした自動車
Ad一方で、消費財の輸出は伸び悩んだ。非AI分野の輸入は、金や石油などのコモディティ価格の上昇に支えられ、同19%増となった。
2026年通期見通しを上方修正
これらの動向を踏まえ、UBSは2026年通年の貿易見通しを更新した。米ドル建ての名目値で、輸出は年間を通じて約18%の成長を予測している。輸入については、AI関連の旺盛な輸出が関連部品などの輸入を押し上げる一方、コモディティ価格の伸びが鈍化するとして、成長率予測を24%に引き上げた。
経済への影響と今後の注目点
市場関係者が注目するのは、貿易が実質GDP成長率に与える影響だ。UBSは、純輸出の実質GDP成長率への寄与度が2026年は0.8ポイントになると予測しており、2025年の1.6ポイントからは縮小する見通しだ。これは、輸入の伸びが輸出を上回るためである。
また、価格動向も注視が必要だ。過去3年間で17%下落していた輸出物価は、2026年に入りハイテク製品主導で反発に転じている。しかし、輸入物価はそれを上回るペースで上昇しており、中国の交易条件を悪化させる要因となっている。為替については、中国人民銀行（PBoC）が人民元の緩やかな上昇を容認する姿勢を見せており、人民元相場は底堅く推移している。