特斯拉第二季度利润远逊预期，股价盘前大跌逾5%

特斯拉 (Tesla) 在周三晚间公布了2026年第二季度财务业绩，由于利润远低于华尔街预期，其股价在今日盘前交易中大跌5.5%，至353.37美元。尽管营收表现强劲，但盈利能力的急剧恶化引发了投资者的抛售潮。

财报细节：营收超预期但盈利能力堪忧

根据财报，特斯拉第二季度实现营收282.4亿美元，较华尔街约255.5亿美元的普遍预期高出10%以上。然而，公司调整后每股收益仅为0.33美元，较市场共识预期低了约33%，令投资者将焦点完全集中在公司的盈利问题上。

更深层次的担忧在于多项利润率指标的下滑。财报显示，不计监管信贷的汽车业务毛利率降至约16.3%，远低于分析师预期的19.4%左右。公司整体毛利率也从去年同期的17.2%降至16.8%。

巨额支出侵蚀利润，现金流转为负值

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由于特斯拉加速在人工智能、自动驾驶出租车 (Robotaxi) 基础设施、Cybercab生产以及擎天柱 (Optimus) 人形机器人制造等领域的投入，其运营费用同比激增47%，达到43.5亿美元。这导致营业利润率从去年同期的4.1%骤降至今年的1.4%。

最引人注目的是，公司的自由现金流转为负值，录得-11亿美元，这是两年多来首次出现现金消耗。与此同时，资本支出同比翻了一倍多，达到58亿美元。公司首席财务官在财报电话会议上确认，全年资本支出指引仍高于250亿美元，并预计在未来两到三年内将进一步增长。

市场影响与前景

对于一只要求持续稳定执行力的高估值股票而言，严重的盈利失误、急剧下滑的营业利润率、负自由现金流以及激进的多年资本支出计划，共同构成了沉重的打击。市场担忧，特斯拉在人工智能和机器人领域的巨额投资周期，是否能足够迅速地转化为利润增长，以支撑其高企的估值。