Saham Tesla Anjlok Akibat Laba Meleset dan Arus Kas Negatif

Saham Tesla (TSLA) anjlok 5,5% dalam perdagangan pra-pembukaan pada hari Kamis, diperdagangkan di level $353,37. Aksi jual tajam ini dipicu oleh rilis laporan keuangan kuartal kedua 2026 yang menunjukkan laba jauh di bawah ekspektasi, sehingga menimbulkan kekhawatiran investor terhadap profitabilitas perusahaan.

Laba Meleset di Tengah Lonjakan Pendapatan

Tesla melaporkan pendapatan sebesar $28,24 miliar, melampaui estimasi konsensus analis sebesar $25,55 miliar. Namun, kabar baik tersebut dibayangi oleh laba per saham (EPS) yang disesuaikan, yang hanya mencapai $0,33. Angka ini meleset sekitar 33% dari perkiraan Wall Street, membuat investor lebih fokus pada kegagalan perusahaan dalam mencetak laba.

Margin Tergerus dan Arus Kas Negatif

Kekhawatiran investor semakin dalam setelah melihat penurunan signifikan pada berbagai metrik profitabilitas. Biaya operasional melonjak 47% dari tahun sebelumnya menjadi $4,35 miliar karena Tesla mengakselerasi pengeluaran untuk kecerdasan buatan (AI), infrastruktur Robotaxi, dan produksi robot humanoid Optimus.

Akibatnya, beberapa metrik utama menunjukkan tekanan:

Ad

• Margin kotor otomotif (di luar kredit regulasi) turun menjadi sekitar 16,3%, jauh di bawah ekspektasi analis sebesar 19,4%.
• Margin operasional anjlok menjadi hanya 1,4% dari 4,1% pada periode yang sama tahun sebelumnya.
• Arus kas bebas (Free cash flow) untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun berbalik menjadi negatif sebesar -$1,1 miliar, karena belanja modal (capex) meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi $5,8 miliar.

Implikasi bagi Investor

Manajemen Tesla mengonfirmasi bahwa panduan belanja modal setahun penuh tetap di atas $25 miliar dan diperkirakan akan terus meningkat dalam dua hingga tiga tahun ke depan. Kombinasi dari laba yang meleset, margin yang runtuh, arus kas negatif, dan komitmen belanja modal yang agresif terbukti terlalu berat bagi saham yang diperdagangkan dengan valuasi premium.

Laporan keuangan ini memperkuat kekhawatiran jangka pendek di pasar mengenai apakah siklus investasi besar-besaran Tesla di bidang AI dan robotika dapat segera diterjemahkan menjadi pertumbuhan laba yang cukup cepat untuk membenarkan valuasi sahamnya yang tinggi.