标普上调Mapfre评级至“AA-”，理由是资本状况增强

标普全球评级（S&P Global Ratings）今日宣布，已将西班牙保险巨头Mapfre旗下再保险公司Mapfre Re的长期发行人信用和财务实力评级从“A+”上调至“AA-”，展望为稳定。此举反映了该集团日益增强的资本实力和已改善的财务风险状况。

评级调整详情

此次评级行动还包括：

• 将集团非经营性控股公司Mapfre S.A.的评级从“A-”上调至“A”。
• 将高级无抵押工具的长期发行评级从“A-”上调至“A”。
• 将次级债务的评级从“BBB”上调至“BBB+”。

标普确认，所有评级的展望均为“稳定”。

资本实力是关键驱动因素

评级上调的核心原因是Mapfre的资本状况得到巩固。标普已将其财务风险状况的评估从“强劲”上调至“非常强劲”。该机构预计，在2026年至2028年期间，Mapfre的资本状况将持续保持在99.95%的置信水平之上。

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强劲的财务表现为资本积累提供了支撑。根据源自Investing.com的报道，该集团在2025年实现了归属于股东的净利润18亿欧元，同比增长13.2%。关键盈利指标也显示出改善，综合成本率从93.2%降至90.5%（在IFRS 17会计准则下），2025年股本回报率（ROE）达到17.5%。截至2026年第一季度，该集团的偿付能力II比率（Solvency II ratio）为206.8%，进一步证明了其雄厚的资本基础。

收购计划影响有限

标普还评估了Mapfre最近宣布的收购计划。7月23日，Mapfre提出了一项约束性要约，计划以每股105美元、总价15.4亿美元的价格，收购总部位于马萨诸塞州的Safety Insurance Group的100%股权。该交易尚待监管机构和Safety Insurance Group股东的批准。

标普认为，这项潜在的收购对Mapfre的财务风险状况影响有限，同时将有助于加强该集团在美国马萨诸塞州个人及商业车险和房屋保险业务领域的竞争地位。

未来展望与潜在风险

稳定的展望反映了标普的预期，即Mapfre将继续保持其强劲的资本和盈利能力。然而，该机构也指出了可能导致未来评级下调的因素，包括资本充足率长期低于99.95%的置信水平、盈利能力大幅下滑、拟议的收购产生意外负面影响，或集团未能通过标普针对西班牙的主权压力测试。目前，西班牙资产约占其普通账户投资的38%。