標普上調Mapfre評級至AA- 肯定其資本實力增強

國際信評機構標準普爾（S&P Global Ratings）宣布，由於西班牙保險集團Mapfre的資本狀況顯著增強，已將其主要再保險子公司Mapfre Re的長期發行人信用與財務實力評級從「A+」調升至「AA-」，展望為「穩定」。

評級上調詳情

此次評級調整反映了標準普爾對Mapfre財務風險狀況的正面評估，將其從「強健」（strong）提升至「非常強健」（very strong）。

具體調整如下：

• Mapfre Re, Compania de Reaseguros, S.A.：長期發行人信用與財務實力評級由 A+ 調升至 AA-。
• Mapfre S.A.（非營運控股公司）：評級由 A- 調升至 A。
• 無擔保優先債券：評級由 A- 調升至 A。
• 次順位債券：評級由 BBB 調升至 BBB+。

財務表現驅動評級提升

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標準普爾指出，Mapfre強勁的財務表現是此次升評的關鍵驅動力。該集團在2025年實現歸屬股東淨利潤18億歐元，較前一年度增長13.2%。在IFRS 17會計準則下，其綜合成本率從93.2%改善至90.5%，而2025年的股東權益報酬率（ROE）達到17.5%。

截至2026年第一季，Mapfre的償付能力II比率（Solvency II ratio）為206.8%。標準普爾預期，在2026至2028年間，Mapfre的資本水準將持續維持在其99.95%信賴水準之上。

收購案影響與未來展望

Mapfre近期於2026年7月23日提出具約束力的要約，計畫以每股105美元、總價15.4億美元收購美國麻州的Safety Insurance Group。標準普爾認為，此潛在收購案對Mapfre的財務風險影響有限，同時有助於強化其在美國個人與商業車險及住宅保險市場的競爭地位。

標準普爾表示，若Mapfre的預期資本適足性長期低於99.95%的信賴水準、獲利能力大幅下滑，或該收購案對業績產生非預期的負面衝擊，則可能調降其評級。此外，該集團約有38%的一般帳戶投資為西班牙資產，若未能通過標準普爾對西班牙的主權壓力測試，也可能構成下調風險。