金银比走低，白银因工业需求及美元走软而跑赢黄金

在贵金属经历多日抛售后，白银的反弹力度超过黄金，导致金银比（XAU/XAG）今日下跌 1.1%，至 65.5。这一走势主要受美元走软和市场参与者在周五关键通胀数据公布前调整头寸的推动。

白银因双重属性表现更优

白银相对于黄金的强势表现，凸显了其独特的双重角色。除了作为货币和避险资产外，白银约一半的需求来自工业应用，例如太阳能电池板和电子产品。这种工业需求为白银提供了一个黄金所不具备的需求底线。

这一特性使得白银在近期由加息预期驱动的抛售中跌幅小于黄金，并在今日实现了更强劲的反弹。此外，瑞银(UBS)前一日发布报告上调了白银价格展望，认为当前的回调是战术性的，这一观点也为市场情绪提供了支撑。

宏观压力依然存在

尽管今日有所反弹，但两种贵金属的整体宏观环境依然严峻。在上周五远超预期的美国非农就业报告发布后，全球债券市场抛售加剧，推动美国 10年期国债收益率飙升至 4.77% 左右，为2008年以来的最高水平。

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高收益率增加了持有黄金和白银等无息资产的机会成本，对其价格构成压力。市场目前预计美联储在9月会议上加息的可能性接近 70%。美联储理事迈克尔·巴尔(Michael Barr)本周早些时候也强化了鹰派基调，表示如果通胀持续高企，将准备加息。

市场展望

投资者目前正密切关注周五公布的美国8月消费者价格指数(CPI)报告，该数据被广泛视为决定美联储9月15-16日政策会议结果的关键因素。在此之前，交易员可能会保持谨慎。

尽管金银比今日走低，但仍处于其52周区间 43.32 至 89.05 之内。在通胀数据明确美联储的未来路径之前，贵金属市场可能仍将承压。