Rasio Emas-Perak Turun karena Pemulihan Perak Lampaui Emas

Rasio emas terhadap perak (XAU/XAG) turun 1,1% menjadi 65,5 pada perdagangan hari ini, menandakan perak membukukan pemulihan yang lebih kuat dibandingkan emas setelah aksi jual yang menekan logam mulia dalam beberapa sesi terakhir. Pelemahan dolar AS menjadi pendorong utama, menarik kembali pembeli fisik ke pasar perak menjelang rilis data inflasi penting di AS.

Pendorong Utama Kinerja Perak

Kinerja perak yang lebih unggul hari ini mencerminkan peran ganda logam tersebut. Selain sebagai aset lindung nilai, sekitar setengah dari permintaan perak berasal dari aplikasi industri seperti panel surya dan elektronik. Permintaan industri ini memberikan "lantai permintaan" (*demand floor*) yang tidak dimiliki emas, sehingga memungkinkan perak untuk pulih lebih cepat.

Sentimen terhadap perak juga didukung oleh catatan dari UBS yang dirilis sehari sebelumnya. Dalam catatannya, UBS menaikkan prospek harga perak, memandang penurunan saat ini sebagai taktis dan didorong oleh ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed—faktor yang sama yang menekan emas. Di sisi lain, pelemahan sesaat dolar AS membuat perak lebih terjangkau bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.

Konteks Makroekonomi dan Ekspektasi The Fed

Lingkungan makroekonomi yang lebih luas tetap menjadi tantangan bagi kedua logam mulia. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun melonjak ke level tertinggi sejak 2008, mencapai sekitar 4,77%, setelah laporan *nonfarm payrolls* Agustus yang jauh lebih kuat dari perkiraan dirilis pekan lalu.

Ad

Data pekerjaan yang solid tersebut meningkatkan ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga lanjutan dari Federal Reserve. Menurut Investing.com, pasar saat ini memperhitungkan probabilitas hampir 70% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed 15-16 September. Nada *hawkish* ini diperkuat oleh pernyataan Gubernur The Fed Michael Barr yang mengisyaratkan kesiapan untuk menaikkan suku bunga jika inflasi tetap tinggi.

Prospek ke Depan dan Fokus Investor

Kombinasi pelemahan dolar, ketahanan permintaan industri perak, dan penyesuaian posisi investor telah mendorong rasio emas-perak lebih rendah. Namun, para pelaku pasar kemungkinan akan tetap berhati-hati hingga rilis data Indeks Harga Konsumen (IHK) AS pada hari Jumat.

Data inflasi ini dipandang sebagai faktor penentu yang akan memberikan kejelasan mengenai arah kebijakan The Fed selanjutnya. Sementara itu, pasar ekuitas AS juga berada di bawah tekanan, dengan S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq semuanya mencatat penurunan. Rasio XAU/XAG sendiri masih berada dalam rentang 52 minggu terakhirnya, yaitu antara 43,32 dan 89,05.