美国SEC提议加密资产新规，为代币发行提供豁免途径

美国证券交易委员会（SEC）周二提出一项名为《加密资产条例》的新规则，旨在为涉及加密资产的特定投资合同建立明确的监管框架。该提案为加密项目在美国合法融资提供了具体的豁免路径，是继该机构2026年3月发布解释性指引后的又一重要举措。

提案核心内容

该提案的核心是根据1933年《证券法》设立了两项新的注册豁免条款，旨在简化加密资产的发行流程。这些豁免旨在为不同规模的融资需求提供灵活性。

• 第一级豁免：允许发行人在四年内最高融资 500 万美元。
• 第二级豁免：允许发行人在每 12 个月内最高融资 7500 万美元。

两种豁免都要求发行人向投资者提供基于原则的叙述性信息披露。此外，金额更高的第二级豁免还要求发行人提供财务报表并履行持续报告义务，以加强投资者保护。

“安全港”条款与市场影响

Ad

该提案还引入了一项有条件的“安全港”条款。若满足特定条件，一种加密资产将不被视为1933年《证券法》和1934年《证券交易法》所定义的“投资合同”，从而可能免于被归类为证券。这对降低行业的法律不确定性具有重要意义。

此外，新规将优先于各州的证券法注册要求，适用于通过《加密资产条例》豁免进行的发行和某些二级市场交易。此举旨在为加密市场参与者创建一个更加统一的联邦监管环境，降低合规复杂性。

背景与后续步骤

SEC主席Paul S. Atkins在一份声明中表示：“在我们继续为加密市场提供清晰度的同时，国会也在努力建立一个持久的监管框架。《加密资产条例》旨在为加密资产企业家和市场参与者提供在联邦证券法下筹集资金的明确途径。”

该提案将在《联邦公报》上公布后，进入为期60天的公开征求意见期。市场参与者和公众可以在此期间提交反馈，这可能会影响规则的最终版本。