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穆迪上调宝洁评级展望至“正面”，肯定其强劲现金流
评级机构穆迪（Moody’s Ratings）周三宣布，将宝洁公司（Procter & Gamble, NYSE:PG）及其子公司吉列公司（The Gillette Company）的评级展望从“稳定”上调至“正面”。与此同时，穆迪确认了宝洁的 Aa3 高级无抵押评级、Aa3 长期发行人评级以及 Prime-1 商业票据项目评级。
展望上调的核心驱动力
穆迪指出，此次上调展望主要反映了宝洁通过定价、创新和成本节约计划，持续创造可观正向自由现金流和实现盈利增长的能力。该机构认为，宝洁已成功重塑其产品组合，专注于更稳定且具有全球扩张吸引力的产品。
这一战略使得公司即便在地缘政治动荡和消费者需求疲软的时期，也能实现稳定的盈利和温和的增长。宝洁的信用指标在其评级类别中一直表现强劲，其关键财务数据表现稳健：
- 留存现金流与净债务的比率远高于 25%
- 债务与EBITDA的杠杆比率低于 2倍
财务纪律与收购策略
Ad穆迪认为，宝洁在保持财务稳健的同时，仍有能力进行战略性收购。例如，近期宣布的收购补充剂制造商Thorne的交易，表明宝洁可以在不显著影响杠杆率和现金流的情况下，通过补强型收购来增强其在高增长市场的影响力。
穆迪预计，在计入对Thorne的收购后，宝洁的杠杆率在截至2027年6月的财年将微升至 1.6倍以上。但随后，通过创新、成本优化以及对Thorne品牌的整合与规模化，该比率预计将回落至 1.6倍以下。
未来评级路径与潜在风险
尽管展望积极，穆迪此次仅确认而非上调评级，也考虑了一些因素，包括公司在全球经济环境疲软和地缘政治紧张局势下为提升市场份额而进行的投资、新任首席执行官的过渡以及收购始终存在的事件风险。
穆迪表示，如果宝洁能够保持强劲的运营状况，在关键领域维持稳定或不断扩大的市场份额，并实现盈利能力增长，其评级可能会被上调。反之，如果公司的规模、多元化或市场地位下降，利润率和自由现金流萎缩，或采取更激进的财务政策（如大规模债务融资收购），其评级则可能面临下调压力。