Moody's ปรับแนวโน้ม P&G เป็น 'บวก' จากกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง

Moody's Ratings ได้ปรับแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือของ The Procter & Gamble Company (NYSE:PG) เป็น 'บวก' (Positive) จากเดิมที่ 'คงที่' (Stable) โดยยังคงยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้ไม่มีหลักประกัน (senior unsecured ratings) และอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารระยะยาว (long-term issuer rating) ไว้ที่ระดับ Aa3

การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มในครั้งนี้สะท้อนถึงความสามารถที่ยั่งยืนของ P&G ในการสร้างกระแสเงินสดอิสระและผลักดันการเติบโตของกำไร ผ่านกลยุทธ์ด้านราคา นวัตกรรม และโครงการลดต้นทุน

ปัจจัยหนุนความแข็งแกร่งทางการเงิน

Moody's ระบุว่า P&G ได้ปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอโดยมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีความมั่นคงและสามารถขยายตลาดได้ในระดับโลก ซึ่งช่วยสร้างผลกำไรที่สม่ำเสมอและการเติบโตในระดับปานกลาง แม้ในช่วงที่ต้องเผชิญกับความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะกำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนตัวลง

ตัวชี้วัดด้านเครดิตของบริษัทยังคงแข็งแกร่งอย่างสม่ำเสมอสำหรับอันดับความน่าเชื่อถือในระดับนี้ โดยมีตัวเลขที่สำคัญดังนี้:

• กระแสเงินสดที่เก็บไว้ต่อหนี้สินสุทธิ (Retained cash flow to net debt) อยู่ในระดับสูงกว่า 25%
• อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA (Debt to EBITDA leverage) อยู่ในระดับต่ำกว่า 2 เท่า

การเข้าซื้อกิจการตอกย้ำศักยภาพ

Ad

การเข้าซื้อกิจการ Thorne ผู้ผลิตอาหารเสริมเมื่อไม่นานมานี้ แสดงให้เห็นว่า P&G สามารถขยายธุรกิจเข้าไปในตลาดที่มีการเติบโตสูงได้ โดยยังคงรักษาระดับหนี้สินที่ต่ำและตัวชี้วัดกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งไว้ได้

Moody's คาดการณ์ว่า อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ตามประมาณการ (pro forma) หลังการเข้าซื้อกิจการ Thorne จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ระดับสูงกว่า 1.6 เท่า ในปีงบประมาณสิ้นสุดเดือนมิถุนายน 2027 ก่อนจะปรับตัวลดลงต่ำกว่า 1.6 เท่าอีกครั้ง จากการพัฒนานวัตกรรม การเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุน และการผนวกรวมแบรนด์ Thorne เข้ากับธุรกิจอาหารเสริมของ P&G

มุมมองและเงื่อนไขในอนาคต

แม้แนวโน้มจะถูกปรับขึ้น แต่ Moody's ยังคงอันดับความน่าเชื่อถือไว้ที่ Aa3 เนื่องจากบริษัทยังคงต้องลงทุนเพื่อปรับปรุงส่วนแบ่งการตลาดท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากเหตุการณ์เฉพาะหน้า (event risk) เช่น การเข้าซื้อกิจการในอนาคต และการเปลี่ยนผ่านสู่ CEO คนใหม่

การปรับขึ้นอันดับความน่าเชื่อถือในอนาคตจะเกิดขึ้นได้ หาก P&G สามารถรักษาโปรไฟล์การดำเนินงานที่แข็งแกร่ง มีส่วนแบ่งการตลาดที่คงที่หรือขยายตัว และมีความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกัน อันดับความน่าเชื่อถืออาจถูกปรับลดลงหากขนาด ความหลากหลาย หรือตำแหน่งทางการตลาดของบริษัทลดลง หรือหากบริษัทมีนโยบายทางการเงินที่เสี่ยงมากขึ้น