美联储政策前景不明，货币基金缩短投资组合期限

行业数据显示，由于对美国联邦储备委员会未来利率政策的持续不确定性，货币市场基金正在缩短其投资组合的平均到期期限，以应对潜在的市场波动。

基金经理采取防御策略

根据Crane Data的数据，截至7月10日当周，Crane货币基金的加权平均到期期限（WAM）已从一个月前的42天降至38天。同时，追踪大部分行业资产的Crane 100货币基金指数也显示，其加权平均到期期限从6月的44天降至本月的40天。

缩短投资组合的到期期限是基金经理在预期利率可能上升时采取的典型策略。这一举措使他们能够更快地将到期证券的本金再投资于收益率可能更高的新证券，从而避免因持有长期证券而在加息环境中锁定较低的收益率。

政策路径不确定性是主因

此轮策略调整的根本原因是市场对美联储的政策前景看法不明。尽管近期弱于预期的通胀数据为暂停加息甚至降息提供了支持，但美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的鸽派立场可能仍会面临联邦公开市场委员会（FOMC）中鹰派成员的反对。

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这种政策前景的不确定性促使基金经理采取更为谨慎的立场，为未来利率的任何变动做好准备。

资金流入创纪录，配置转向浮息票据

在市场寻求避险的同时，资金正持续涌入货币市场基金。根据投资公司协会（Investment Company Institute）的数据，7月第一周，货币市场基金的总资产规模达到了近8万亿美元的历史新高。

在资产配置方面，基金经理已将部分新增资金投向浮动利率票据（FRN）。与固定利率债券不同，浮动利率票据的支付利息会随市场利率的变动而调整。数据显示，截至6月底，美国国债浮动利率票据的持有量增加了320亿美元，达到创纪录的5230亿美元。