Quỹ thị trường tiền tệ rút ngắn kỳ hạn đáo hạn trong bối cảnh chính sách Fed bất định

Các quỹ thị trường tiền tệ đang rút ngắn đáng kể kỳ hạn đáo hạn trung bình của các tài sản nắm giữ, một động thái cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng của các nhà quản lý quỹ trước những bất ổn xoay quanh chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Các chỉ số chính cho thấy sự thay đổi

Dữ liệu ngành gần đây cho thấy một xu hướng rõ ràng về việc giảm thiểu rủi ro lãi suất. Theo Investing.com, các chỉ số quan trọng đã ghi nhận sự sụt giảm trong kỳ hạn đáo hạn trung bình (WAM):

• Chỉ số Trung bình Quỹ Tiền tệ Crane (Crane Money Fund Average): Kỳ hạn đáo hạn trung bình giảm xuống còn 38 ngày trong tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 7, so với mức 42 ngày một tháng trước đó.
• Chỉ số 100 Quỹ Tiền tệ Crane (Crane 100 Money Fund Index), theo dõi các quỹ nắm giữ phần lớn tài sản của ngành, cũng cho thấy kỳ hạn giảm xuống 40 ngày trong tháng này từ mức 44 ngày trong tháng 6.

Đáng chú ý, động thái này diễn ra trong bối cảnh tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ đạt mức kỷ lục gần 8 nghìn tỷ USD trong tuần đầu tiên của tháng 7, theo dữ liệu từ Viện Công ty Đầu tư (Investment Company Institute).

Chiến lược phòng thủ trước biến động lãi suất

Ad

Việc rút ngắn kỳ hạn danh mục đầu tư là một chiến lược phổ biến khi các nhà quản lý quỹ dự đoán lãi suất sẽ tăng. Bằng cách nắm giữ các chứng khoán có kỳ hạn ngắn hơn, chúng sẽ đáo hạn nhanh hơn, cho phép các nhà quản lý tái đầu tư vốn vào các công cụ có lợi suất cao hơn nếu Fed quyết định tăng lãi suất.

Việc nắm giữ các tín phiếu Kho bạc kỳ hạn ba hoặc sáu tháng trước khi lãi suất tăng có thể khiến nhà đầu tư bị "kẹt" ở mức lợi suất thấp hơn khi mặt bằng lãi suất chung trên thị trường đã tăng lên. Do đó, sự thay đổi này phản ánh mong muốn duy trì tính linh hoạt trong một môi trường chính sách không rõ ràng.

Bên cạnh đó, các nhà quản lý cũng đang phân bổ một phần dòng vốn mới vào các trái phiếu lãi suất thả nổi (floating-rate notes). Không giống như nợ có lãi suất cố định, các công cụ này điều chỉnh các khoản thanh toán theo điều kiện thị trường. Dữ liệu cho thấy lượng trái phiếu Kho bạc lãi suất thả nổi được nắm giữ đã tăng 32 tỷ USD vào cuối tháng 6, đạt mức kỷ lục 523 tỷ USD.

Bối cảnh chính sách tiền tệ

Sự không chắc chắn hiện nay xuất phát từ các tín hiệu trái chiều liên quan đến đường đi chính sách của Fed. Mặc dù dữ liệu lạm phát gần đây thấp hơn dự kiến có thể hỗ trợ cho lập luận cắt giảm lãi suất hoặc tạm dừng kéo dài, vẫn có những quan điểm đối lập trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Điều này khiến các nhà đầu tư và quản lý quỹ phải hành động một cách thận trọng cho đến khi có một định hướng chính sách rõ ràng hơn.