फेड नीति पर अनिश्चितता के बीच मनी मार्केट फंड्स ने अपनी होल्डिंग्स की परिपक्वता घटाई

उद्योग के हालिया आंकड़ों के अनुसार, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दर नीति को लेकर अनिश्चितता के माहौल में मनी मार्केट फंड्स ने अपनी होल्डिंग्स की औसत परिपक्वता को कम कर दिया है। यह कदम फंड मैनेजरों द्वारा संभावित ब्याज दर वृद्धि की तैयारी का संकेत देता है।

परिपक्वता अवधि में गिरावट

क्रेन मनी फंड एवरेज (Crane Money Fund Average) के आंकड़ों के अनुसार, 10 जुलाई को समाप्त सप्ताह के लिए भारित औसत परिपक्वता (weighted average maturity) घटकर 38 दिन रह गई, जो एक महीने पहले 42 दिन थी। इसी तरह, क्रेन 100 मनी फंड इंडेक्स (Crane 100 Money Fund Index), जो उद्योग की अधिकांश संपत्ति वाले फंड्स को ट्रैक करता है, की औसत परिपक्वता इस महीने घटकर 40 दिन हो गई, जबकि जून में यह 44 दिन थी।

निवेशकों की रणनीति और बाजार पर प्रभाव

आमतौर पर, फंड मैनेजर तब अपने पोर्टफोलियो की परिपक्वता कम करते हैं जब उन्हें ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद होती है। छोटी अवधि की प्रतिभूतियां (securities) जल्दी परिपक्व होती हैं, जिससे मैनेजरों को फेड द्वारा दरें बढ़ाने पर उच्च यील्ड (yield) पर पैसा फिर से निवेश करने का अवसर मिलता है। इसके विपरीत, दर वृद्धि से पहले तीन या छह महीने के ट्रेजरी बिल रखने से निवेशकों को बढ़ती दरों के बीच कम यील्ड पर अटके रहने का जोखिम होता है।

Ad

अनिश्चितता का माहौल और रिकॉर्ड निवेश

फेडरल रिजर्व की नीति को लेकर दृष्टिकोण स्पष्ट नहीं है। फेड के चेयरमैन केविन वार्श, जो अपने नरम (dovish) विचारों के लिए जाने जाते हैं, को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के अधिक आक्रामक (hawkish) सदस्यों के विरोध का सामना करना पड़ सकता है। हालांकि, हाल ही में उम्मीद से कम आए मुद्रास्फीति के आंकड़े दर कटौती या दरों को स्थिर रखने के तर्कों का समर्थन करते हैं।

इस अनिश्चितता के बावजूद, निवेशकों का पैसा मनी मार्केट फंड्स में लगातार आ रहा है।

• इन्वेस्टमेंट कंपनी इंस्टीट्यूट (Investment Company Institute) के अनुसार, जुलाई के पहले सप्ताह में मनी मार्केट फंड की संपत्ति लगभग $8 ट्रिलियन के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई।
• फंड मैनेजरों ने कुछ निवेश फ्लोटिंग-रेट नोट्स (floating-rate notes) में भी किया है, जिनका भुगतान बाजार की स्थितियों के साथ समायोजित होता है।
• जून के अंत में ट्रेजरी फ्लोटिंग-रेट नोट होल्डिंग्स $32 बिलियन बढ़कर $523 बिलियन के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गईं।